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    旅游業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)52%，零售業(yè)務(wù)占比持續(xù)擴(kuò)大。2016 年上半年，旅游服務(wù)收入22.17 億元，同比增長(zhǎng)52.47 %，凈利潤(rùn)總額3633.89 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.79%。其中，批發(fā)業(yè)務(wù)收入3.32億元，同比略微下滑0.23%；零售業(yè)務(wù)16.51 億元，同比增長(zhǎng)64.70%，上半年新開設(shè)分公司8 家，分公司數(shù)量達(dá)到48 家，新開設(shè)體驗(yàn)中心73 家，體驗(yàn)中心數(shù)量達(dá)到241 家，受益于分公司及門店的全國(guó)布局，公司的零售業(yè)務(wù)占比擴(kuò)大到74.5%，同比上升8%；會(huì)獎(jiǎng)企業(yè)2.34 億元，同比增長(zhǎng)96.62%，隨著奧運(yùn)項(xiàng)目的全面展開，該項(xiàng)收入下半年預(yù)計(jì)仍將快速增長(zhǎng)。
    深化航旅結(jié)合，推出全系列郵輪產(chǎn)品，領(lǐng)投航班管家，構(gòu)建出行生態(tài)圈。上半年與首都航空先后開通了三亞-普吉、三亞-峴港、沈陽(yáng)-大阪、沈陽(yáng)-沖繩、杭州-馬德里、杭州-芽莊、廣州-芽莊、濟(jì)南-靜岡、濟(jì)南-大阪等旅游航線，累計(jì)送客人數(shù)超過(guò)25 萬(wàn)人次，涉及8 個(gè)始發(fā)城市，6 個(gè)目的地國(guó)家，12 個(gè)目的地城市，受航旅結(jié)合業(yè)務(wù)的帶動(dòng)，2016 年上半年亞洲地區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)達(dá)102%。
    報(bào)告期內(nèi)，凱撒郵輪推出了包含天津、上海、香港、大連、青島五個(gè)郵輪母港的100 多個(gè)航次的郵輪產(chǎn)品，合作的郵輪公司涵蓋了皇家加勒比、公主郵輪、地中海郵輪公司、歌詩(shī)達(dá)郵輪公司等全世界最著名的郵輪品牌，成功運(yùn)作了兩個(gè)極地包船項(xiàng)目，極地郵輪市場(chǎng)占有率達(dá)到28.6%，居中國(guó)市場(chǎng)首位。豐富的全系列郵輪產(chǎn)品的推出、與世界著名郵輪品牌的戰(zhàn)略合作使得凱撒郵輪的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。
    上半年，公司與凱撒世嘉、民航股權(quán)投資基金等對(duì)移動(dòng)出行App“航班管家”進(jìn)行增資，進(jìn)軍移動(dòng)端在線預(yù)訂領(lǐng)域，有利于占據(jù)大的交通流量入口，掌握移動(dòng)端用戶資源。本次合作有利于公司整合供應(yīng)鏈體系，構(gòu)架出行生態(tài)圈。
    食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.77 億元，同比增長(zhǎng)26%。其中，航空配餐量達(dá)到1,558.55 萬(wàn)份，同比增長(zhǎng) 9%；實(shí)現(xiàn)收入3.26 億元，同比增長(zhǎng)24%。鐵路配餐量達(dá)到66.25 萬(wàn)份，同比增長(zhǎng)29%；實(shí)現(xiàn)銷售收入0.52 億元，同比增長(zhǎng) 44%。
    投資建議與盈利預(yù)測(cè)：公司資本運(yùn)作頻繁，聚焦航旅和郵輪兩大領(lǐng)域，出資航班管家，“出境游+大交通”著陸構(gòu)筑出行生態(tài)圈，有望實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 為0.38、0.53、0.72 元，PE（2016E）為48.71 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；服務(wù)質(zhì)量及食品安全控制風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)