>> 國信證券-凱撒旅游（000796）重大事件快評：終止收購首航無礙長期戰(zhàn)略發(fā)展，定增項目深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局-160509
| 上傳日期： |
2016/5/10 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曾光，鐘瀟 |
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此報告為加密報告 |
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但由于未能如期完成有關(guān)部門審批程序，收購最終宣告終止，并且公司承諾自復(fù)牌之日起6 個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。我們預(yù)計此次收購失敗主要由政府部門審批未能及時完成等不確定性因素所導(dǎo)致，公司戰(zhàn)略方向并沒有發(fā)生太大變化，長期來看，航旅一體化以及全產(chǎn)業(yè)鏈布局仍將是公司主要發(fā)展方向。
同時，公司擬向包括海航旅游、寧波凱撒二期、寧波凱撒五期在內(nèi)的不超過十名特定對象發(fā)行非公開發(fā)行股票募集資金80 億元，用于建設(shè)國內(nèi)營銷總部二期項目、公民海外即時服務(wù)保障系統(tǒng)項目、凱撒郵輪銷售平臺項目和凱撒國際航旅通項目。其中，海航旅游認購金額不低于人民幣20.0億元，寧波凱撒二期認購金額不低于人民幣8億元，寧波凱撒五期認購金額不低于人民幣7 億元，其中寧波凱撒二期、寧波凱撒五期的實際控制人為公司持股股東凱撒同盛董事長陳小兵，此外，三者認購的本次發(fā)行股票自發(fā)行結(jié)束之日起三十六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，限售期相對較長。公司控股股東及管理層參與此次認購一方面將有利于管理層與上市公司利益的長期綁定，同時，也表明公司大股東對公司未來長期良好發(fā)展的堅定信心。且本次發(fā)行不會導(dǎo)致公司控股股東和實際控制人發(fā)生變化，海航旅游仍將為公司控股股東，慈航基金會仍將為公司實際控制人。
最后，本次發(fā)行的定價基準日為公司審議本次非公開發(fā)行的股東大會決議公告日，發(fā)行價格將不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的90%。因此，本次公司非公開發(fā)行定價相對靈活，將有利于公司后續(xù)定增的順利展開。但需要提醒的是，由于后市不確定性以及公司停牌前股價處于相對高位所帶來的一定補跌可能性，公司的最終增發(fā)股份數(shù)必將隨股價波動而具有不確定性，也帶來增發(fā)股份攤薄效應(yīng)的一定不確定性。
募投項目分析：募資80 億，深耕出境游全產(chǎn)業(yè)鏈
本次非公開發(fā)行募集資金將用于建設(shè)國內(nèi)營銷總部二期項目、公民海外即時服務(wù)保障系統(tǒng)項目、凱撒郵輪銷售平臺項目和凱撒國際航旅通項目。募集資金所投資項目主要涉及公司線下門店開發(fā)，出境目的地服務(wù)，以及郵輪、包機等上游要素，既是對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的優(yōu)化升級，也是對公司全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略計劃的全面落地。
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