>> 華泰證券-凱撒旅游(000796)出境龍頭維持高增長，長期看好成長性-160715
| 上傳日期： |
2016/7/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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出境游龍頭分享行業(yè)景氣，加速產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局
消費升級，出境游行業(yè)長期高景氣。英國脫歐造成英鎊、歐元的匯率波動，短期內(nèi)為旅行社帶來匯兌損益收益，另外海外奢侈品價格調(diào)整機制滯后，購物消費進一步促進出境游需求，進一步利好出境游旅行社。公司擬非公開發(fā)行募集80 億元加速產(chǎn)業(yè)鏈布局，募集資金分別投入國內(nèi)營銷總部、海外即時服務(wù)保障系統(tǒng)、郵輪銷售平臺、凱撒國際航旅通項目，分別在線上線下渠道、供應(yīng)鏈效率、航空資源端發(fā)力，并加大郵輪業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，進一步提高公司產(chǎn)業(yè)地位和盈利能力。
公司產(chǎn)業(yè)布局完善，長期看好其成長性，維持“買入”評級
凱撒旅游出境游零售業(yè)務(wù)具有較強品牌美譽度，登陸資本市場加快產(chǎn)業(yè)鏈布局，背靠大股東海航集團海內(nèi)外豐富的航空、酒店、線上流量（途牛網(wǎng)）等資源。長期看好公司的成長性， 預(yù)計16/17/18 年EPS 為0.34/0.41/0.51 元/ 股， 對應(yīng)PE 為55.94/46.39/37.29 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：合并不達預(yù)期風(fēng)險；管理層風(fēng)險；自然災(zāi)害風(fēng)險；政策風(fēng)險
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