>> 國泰君安-凱撒旅游(000796)2016中報業(yè)績預告點評-業(yè)績維持高增長,產業(yè)鏈延伸鞏固龍頭地位-160715
| 上傳日期： |
2016/7/15 |
大小： |
485KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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①Q2歐洲出境游不利影響逐漸消除，英國脫歐事件有望刺激出境游反彈。②公司布局全產業(yè)鏈，豐富產品同時將提高盈利能力。③資本運作步伐不停歇，鞏固龍頭競爭力。維持2016/17 年EPS 為0.37/0.49 元，市場估值水平整體降低的情況下，下調公司目標價至25 元，增持。
中報業(yè)績預告：2016H1 預計歸母凈利5500-5800 萬元/+54.79-64.23%，對應EPS 為0.0685-0.0723 元，業(yè)績表現(xiàn)符合市場預期。
出境游景氣度有所復蘇，脫歐等事件有望成行業(yè)催化劑。①因2015H1旅行社業(yè)務尚未并表，故同比數(shù)據(jù)不可比，但公司內生仍舊快速增長（預計約40-50%）。②恐怖襲擊、指紋簽證等外部影響逐漸消除，6月歐洲3 個月內預定量同增31.1%，顯著復蘇；英國脫歐事件帶來英鎊、歐元貶值等有望刺激歐洲出境游熱度回升。③公司著力打造多元化目的地發(fā)展，拓展東歐、北歐、日韓、美國線路等。
“客戶+要素”資源雙向延伸，堅定整合產業(yè)鏈方向。①公司80 億非公開發(fā)行將用于國內門店、海外目的地即時服務保障系統(tǒng)、郵輪銷售平臺和國際航旅通項目建設，進一步鞏固全產業(yè)鏈布局；大股東海航旅游和公司管理層等均參與彰顯發(fā)展信心。②旅游產品創(chuàng)新豐富，郵輪、體育（參股樂視體育B 輪融資）等特色旅游項目將全面推出。
③加強C 端流量獲取與粘性培育：“線上途牛合作+線下體驗門店”相結合，增資活力天匯獲取移動流量入口。
風險提示：自然災害、政治等不可抗力的因素影響；匯率大幅波動。
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