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報(bào)告期內(nèi)公司錄得毛利率23.27%，與去年同期基本持平。報(bào)告期內(nèi)公司在三費(fèi)控制方面表現(xiàn)良好，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增幅分別為6.13%和9.69%，遠(yuǎn)不及營收同比增速39.57%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比甚至小幅下滑了8.43%，使得歸母凈利潤大幅上漲了66.37%。
    定增進(jìn)軍鉀肥產(chǎn)業(yè)，豐富主營業(yè)務(wù)面
    2016 年6 月，公司發(fā)布公告擬收購四川匯元達(dá)鉀肥有限責(zé)任公司100%的股權(quán)，并募集配套資金不超過6 億元用以支付本次交易現(xiàn)金對價(jià)和補(bǔ)充流動(dòng)性，目前本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)資產(chǎn)正處于過戶階段。標(biāo)的公司匯元達(dá)旗下的全資子公司老撾開元主營業(yè)務(wù)為氯化鉀的開采、生產(chǎn)和銷售，擁有老撾141 平方公里的鉀鹽礦開采權(quán)，折純氯化鉀儲(chǔ)量2.2 億噸。交易完成后，公司有望從單一的鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)發(fā)展成為鋼結(jié)構(gòu)與鉀肥產(chǎn)業(yè)雙主營并行的企業(yè)，增添新的利潤增長點(diǎn)。
    中標(biāo)多為大型重點(diǎn)工程，訂單量穩(wěn)步上升
    公司是少數(shù)擁有生產(chǎn)1000KV 輸電線路資質(zhì)的企業(yè)之一，在高壓工程施工方面有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，施工項(xiàng)目多為國家或地方大型重點(diǎn)工程。今年上半年分別中標(biāo)國家電網(wǎng)9747.76 萬元的直流線路工程鐵塔項(xiàng)目以及南方電網(wǎng)19550.36 萬元的直流輸電工程角鋼塔和鋼管塔項(xiàng)目，并預(yù)中標(biāo)國家電網(wǎng)其他項(xiàng)目金額達(dá)17181.04 萬元，同時(shí)還與國家電網(wǎng)全資子公司中電裝備發(fā)電簽訂了位于埃及的3.3 億元鐵塔采購及相關(guān)服務(wù)項(xiàng)目的合同。下半年隨著公司預(yù)中標(biāo)項(xiàng)目的落地，公司業(yè)績有望迎來穩(wěn)步提升。
    盈利預(yù)測與估值
    公司2016 年上半年業(yè)績回暖明顯，訂單量穩(wěn)中有升，定增項(xiàng)目已處過戶階段，未來主營業(yè)務(wù)趨于多元化，利潤增長可期。我們預(yù)測2016-2018 年公司EPS 分別為0.11 元/股、0.14 元/股、0.17 元/股，對應(yīng)PE 為78 倍、62 倍、53 倍，給予“增持”評級。