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公司在新能源汽車充電、運(yùn)營(yíng)方面逐步加力，有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)走出谷底區(qū)域。 
    攜手金杯電工，新能源汽車充電、運(yùn)營(yíng)協(xié)同發(fā)力，開拓新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn) 
    預(yù)裝式充電站業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，已在廣東、四川等地取得銷售業(yè)績(jī)，16年3月完成定增，投資4.25億元投建預(yù)裝式電動(dòng)客車充電站項(xiàng)目，產(chǎn)能擴(kuò)張后可實(shí)現(xiàn)300臺(tái)以上充電站產(chǎn)能，預(yù)計(jì)增厚利潤(rùn)達(dá)到7000萬元。子公司眾業(yè)達(dá)新能源于7月8日出資918萬元與金杯電工及其他關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立電動(dòng)巴士運(yùn)營(yíng)公司，完善"設(shè)備銷售+車樁運(yùn)營(yíng)"的產(chǎn)業(yè)布局，分享充電服務(wù)的巨量市場(chǎng)，并借助金杯電工的區(qū)域優(yōu)勢(shì)打開湖南地區(qū)的設(shè)備銷售，我們預(yù)計(jì)在年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)正式運(yùn)營(yíng)。根據(jù)充電基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃，新建公交車充換電站3835座，投資規(guī)模超過150億元，新增新能源公交車預(yù)計(jì)超過20萬輛，公司作為細(xì)分行業(yè)先發(fā)者，充換電站業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績(jī)反彈的主要?jiǎng)恿Α?nbsp;
    網(wǎng)絡(luò)電商推動(dòng)分銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，明年有望觸底反彈 
    上半年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)2.7%，增速處于低位導(dǎo)致中低壓產(chǎn)品需求下降；此外，油氣價(jià)格下行導(dǎo)致公司海裝等電氣設(shè)備系統(tǒng)集成訂單量也是公司收入降低的主要原因之一。公司中壓電氣產(chǎn)品分銷和系統(tǒng)集成與成套業(yè)務(wù)營(yíng)收分別同比下降13.92%和28.08%，是業(yè)績(jī)下滑的主要部分。收入占比相對(duì)較大的低壓電器和工控產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)降幅相對(duì)較低，與15年公司收購(gòu)工控網(wǎng)和自營(yíng)低壓電器電商平臺(tái)上線帶來的銷售增量有較大關(guān)系。我們相信，隨著油氣價(jià)格企穩(wěn)以及公司對(duì)工控網(wǎng)服務(wù)和產(chǎn)品銷售整合工作的推進(jìn)，公司分銷業(yè)務(wù)有望在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。 
    盈利預(yù)測(cè) 
    預(yù)測(cè)公司16-18年EPS分別為0.48元、0.60元、0.77元，對(duì)應(yīng)PE分別為31倍、23倍、18倍?？紤]公司定增項(xiàng)目投產(chǎn)后，充電站業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)增速將達(dá)到200%以上，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)客車充電樁推廣進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；電力投資增速下滑導(dǎo)致分銷業(yè)務(wù)和工控服務(wù)外包業(yè)務(wù)增速下降；工控網(wǎng)業(yè)務(wù)整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。