>> 國泰君安-眾業(yè)達(002441)-充電樁Alpha系列之一-充電站破局,盈利軌道加速-160316
| 上傳日期： |
2016/3/17 |
大小： |
1216KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王浩，洪榮華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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運營數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致商用車充電站關(guān)注度不高。我們通過對公交車充電站投資運營的研究認為其有望進入推廣加速階段：①對于公交公司，充電站挖潛增效明顯，電動公交車每公里成本約為燃油公交車的一半；②對于投資運營商，充電站利用效率高，運營現(xiàn)金流好，以珠海銀隆上沖充電站為例，2 套充電站每月供電30 萬度，每年運營服務(wù)費達300 萬元，投資運營商充電站的回收周期約為2-3 年。
公司預(yù)裝式充電站獨特競爭優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，且有望通過延伸電站運營進入盈利加速周期。①充電站訂單獲取的關(guān)鍵在于成熟穩(wěn)定的充電站方案及數(shù)據(jù)案例積累，公司在珠海和汕頭的充電站已運行半年多，可為客戶提供翔實數(shù)據(jù)與成功案例參考；②公司在四川參股設(shè)立公司參與電站運營已發(fā)出信號，公司將踐行“電站銷售+運營”的充電站路線，探索融資租賃、PPP 等多模式實現(xiàn)“電站銷售+運營”共贏，進而實現(xiàn)電站運營每年穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從而打開成長空間。
風險提示：充電站業(yè)務(wù)拓展不順風險；新能源汽車推廣低于預(yù)期風險。
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