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>> 中航證券-華力創(chuàng)通(300045):通信和仿真業(yè)務(wù)放量增長(zhǎng),外延并購(gòu)助推軍民市場(chǎng)齊開(kāi)花-160808
上傳日期:   2016/8/18 大小:   685KB
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評(píng)級(jí):   持有 作者:   李欣
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2016 年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)129.10 萬(wàn)元,同比下降66.53%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1,426.18 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)37.93%。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下降,主要系報(bào)告期內(nèi)北斗裝備訂貨類(lèi)合同進(jìn)展延緩所累,上半年北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.71 億元,同比下降38.89%。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)總體表現(xiàn)一般,但公司營(yíng)業(yè)外收入大幅增加,其中政府補(bǔ)助達(dá)1,138.36 萬(wàn)元(其中計(jì)入非經(jīng)常性損益712.09 萬(wàn)元),同比增長(zhǎng)90.93%,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龊褡饔妹黠@,助推業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
    雷達(dá)通信以及仿真測(cè)試業(yè)務(wù)齊發(fā)力,公司有望厚積爆發(fā)、多點(diǎn)開(kāi)花。雷達(dá)通信領(lǐng)域,公司秉承軍民市場(chǎng)相互滲透的理念,持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓。報(bào)告期內(nèi),公司承擔(dān)多項(xiàng)軍品項(xiàng)目,并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交付,加快軍用市場(chǎng)布局,展現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3,795.54 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)61.61%。隨著8 月6 日我國(guó)衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)首發(fā)星—天通一號(hào)01 星發(fā)射升空,我國(guó)衛(wèi)星移動(dòng)通信即將進(jìn)入“手機(jī)時(shí)代”,行業(yè)高增長(zhǎng)將為公司注入強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。仿真測(cè)試領(lǐng)域,公司進(jìn)展迅速,在大數(shù)據(jù)處理和高性能計(jì)算方面實(shí)現(xiàn)較大業(yè)務(wù)突破,仿真應(yīng)用集成領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收5,215.12 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)409.99%,增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。同時(shí),公司獲得信息系統(tǒng)集成及服務(wù)二級(jí)資質(zhì)證書(shū),仿真測(cè)試業(yè)務(wù)有望厚積爆發(fā)。報(bào)告期內(nèi),兩項(xiàng)業(yè)務(wù)齊齊爆發(fā),公司高成長(zhǎng)性逐步顯現(xiàn)。
    外延并購(gòu)切入軌道交通,深入推進(jìn)“立足國(guó)防軍工,引領(lǐng)軍民融合”大戰(zhàn)略。公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)明偉萬(wàn)盛100%股權(quán),切入城市軌道交通行業(yè),并以此為突破口加快實(shí)施公司軍民融合戰(zhàn)略。公司在衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制等領(lǐng)域深耕多年,核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐步凸顯,能夠有效提高城市軌道交通系統(tǒng)的自動(dòng)化、信息化與精準(zhǔn)化管理水平。從另一面看,城軌行業(yè)又能夠促進(jìn)衛(wèi)星應(yīng)用和智能控制業(yè)務(wù)的融合,為兩項(xiàng)業(yè)務(wù)放量增長(zhǎng)提供廣闊的空間,在民用市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)大的突破。未來(lái),在軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略的大背景下,公司依靠軍民兩用的龐大市場(chǎng)以及雄厚的技術(shù)積累,有望成長(zhǎng)為軍民融合領(lǐng)域極具代表的核心標(biāo)的。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:北斗業(yè)務(wù)進(jìn)度低于預(yù)期;通信和仿真測(cè)試業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加?。欢ㄔ鲰?xiàng)目推進(jìn)緩慢。
    
華力創(chuàng)通股票研究報(bào)告
 
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