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環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)是公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。上半年環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)的毛利為1.18 億元，同比增長(zhǎng)7422 萬(wàn)元，其中，環(huán)保材料銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)1.57 億元（估計(jì)銷(xiāo)量有大幅提升），帶動(dòng)毛利增加4898 萬(wàn)元；同時(shí)毛利率同比提升了8.53 個(gè)百分點(diǎn)，又帶動(dòng)毛利增長(zhǎng)2524 萬(wàn)元。此外，MP 公司并表和信息材料產(chǎn)業(yè)也貢獻(xiàn)了部分業(yè)績(jī)。公司于2016 年3 月18 日取得MP 公司100%的股權(quán)，自購(gòu)買(mǎi)日至期末MP 公司的營(yíng)收為1.01 億元，凈利潤(rùn)為884 萬(wàn)元。而上半年信息材料產(chǎn)業(yè)的毛利也達(dá)到了1.70 億元，同比增長(zhǎng)了1147 萬(wàn)元。
    第二季度業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)
    分季度看，公司第一季度歸母凈利為8966 萬(wàn)元，第二季度為9561萬(wàn)元，第二季度業(yè)績(jī)?nèi)酝仍鲩L(zhǎng)4918 萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)595 萬(wàn)元。
    主要是受MP 公司并表和訂單增加的帶動(dòng)。
    前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%～100%
    公司中報(bào)顯示，預(yù)計(jì)公司在2016 年1-9 月歸母凈利將達(dá)到2.19億～2.92 億元，同比增長(zhǎng)50%～100%。預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)訂單同比增加，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)。
    沸石項(xiàng)目已投產(chǎn)，環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)仍是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿揪W(wǎng)站顯示，公司環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要方向是汽車(chē)尾氣脫硝材料、火電廠煙氣脫硝催化劑材料、MTO、石油催化裂解等材料，以及與節(jié)能照明產(chǎn)業(yè)、有機(jī)太陽(yáng)能技術(shù)、新能源汽車(chē)等配套設(shè)施相關(guān)的材料，主要載體為萬(wàn)潤(rùn)股份和三月科技。目前公司環(huán)保材料以沸石及其相關(guān)原料為主，公司中報(bào)顯示，公司2015 年定增募投項(xiàng)目“沸石系列環(huán)保材料二期擴(kuò)建項(xiàng)目”中首個(gè)車(chē)間已于報(bào)告期內(nèi)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并投入使用，產(chǎn)能約1500 噸/年，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)效益1430 萬(wàn)元。
    2016年上半年，公司環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)到2.96億元，同比增長(zhǎng)113%；毛利率為40%，同比增長(zhǎng)約9個(gè)百分點(diǎn)；毛利為1.18億元，同比增長(zhǎng)171%，增幅7422萬(wàn)元。我們預(yù)計(jì)公司新投產(chǎn)的沸石項(xiàng)目將逐漸運(yùn)行正常，而后期仍有3500噸/年的沸石裝置待建，我們認(rèn)為環(huán)保材料業(yè)務(wù)仍是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?br>    OLED材料有望成為信息材料產(chǎn)業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)
    信息材料產(chǎn)業(yè)主要方向是顯示材料、半導(dǎo)體材料、PI及封裝膠材料&膜材料、電子化學(xué)品、儲(chǔ)電電池材料、器件產(chǎn)業(yè)等，主要以萬(wàn)潤(rùn)股份、九目化學(xué)、海川化學(xué)、三月科技為載體發(fā)展。2016年上半年公司信息材料產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收為4.35億元，同比下降1.86%；毛利率為39%，同比增長(zhǎng)約3個(gè)百分點(diǎn)；毛利為1.70億元，同比增長(zhǎng)7%，增幅1147萬(wàn)元。我們認(rèn)為，未來(lái)公司液晶材料將受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，仍有增長(zhǎng)空間；而OLED顯示材料正處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的進(jìn)程中，隨著終端應(yīng)用滲透率的不斷提高及OLED面板產(chǎn)線的加速投放，OLED顯示材料有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；同時(shí)，公司領(lǐng)先的研發(fā)與自主創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)將使公司具有強(qiáng)有力的創(chuàng)新能力，形成多種技術(shù)儲(chǔ)備，公司將形成較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力。
    大健康板塊布局完成
    大健康產(chǎn)業(yè)主要方向是原料藥、醫(yī)藥制劑、生命科學(xué)、診斷試劑、醫(yī)療器械、可穿戴健康設(shè)備、營(yíng)養(yǎng)與保健食品和中藥衍生品等，主要載體是萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司大健康板塊的營(yíng)收達(dá)到1.50億元，同比增長(zhǎng)421%；毛利率為48%，同比提高約43個(gè)百分點(diǎn)；毛利達(dá)到7189萬(wàn)元，同比增幅7039萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對(duì)MP公司的收購(gòu)，公司于2016年3月18日取得MP公司100%的股權(quán)，自購(gòu)買(mǎi)日至期末MP公司的營(yíng)收為1.01億元，凈利潤(rùn)為884萬(wàn)元。并購(gòu)MP公司為公司三大業(yè)務(wù)板塊的并行發(fā)展起到有效的推動(dòng)作用，為公司成為國(guó)際化的企業(yè)奠定基礎(chǔ)。
    預(yù)計(jì)16～18年EPS分別為1.12、1.51、2.10元，維持增持評(píng)級(jí)
    公司在信息材料、環(huán)保、大健康領(lǐng)域的布局已經(jīng)完成，蓄勢(shì)待發(fā)。并且公司處于正在爆發(fā)的OLED產(chǎn)業(yè)主流供應(yīng)鏈體系，我們認(rèn)為公司未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)高增長(zhǎng)，2016～2018年的歸母凈利預(yù)計(jì)為4.08億、5.50億、7.63億元，對(duì)應(yīng)EPS 1.12、1.51、2.10元，PE45倍、33倍、24倍，維持增持評(píng)級(jí)。