>> 國信證券-合康變頻(300048)2016年半年報點評:業(yè)績符合預期,動力總成及車樁運營是看點-160820
| 上傳日期: |
2016/8/21 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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非經(jīng)常損益項目主要是公司回售南京國電南自新能源科技有限公司40%股權(quán),收回投資收益4,269.92 萬元。 今年新能源汽車動力總成業(yè)務將是業(yè)績增長的最大亮點 公司的AMT 純電動系統(tǒng)和整車控制器(TCU)在國內(nèi)鮮有競爭對手。變頻器制造的基礎使得公司往動力總成制造延伸具備先天優(yōu)勢。 2015 年,公司整車控制器(包括輔助控制器)的裝車量接近2 萬輛,2016 年,這個數(shù)字會上升到3 萬輛以上。動力總成的單價是原有整車控制器的10 倍左右,裝車量的增加加上單車價值量的提高是公司業(yè)務增長的主要驅(qū)動力。 新能源汽車分時租賃及充電設施運營理念新穎,或成為未來重大增長極公司的充電樁運營采用免費建樁模式,與商家或個人合作,對方提供場地,公司免費建樁,同時還為商家提供高達50%的收益分配比例。建好的充電樁將被加入暢的平臺,可自動充電、自動計費。 公司借助自營充電樁網(wǎng)絡優(yōu)勢,將充電站點升級為電動汽車租賃+充電二合一站點,開展電動汽車分時租賃業(yè)務??蛻舭葱枳择{使用,隨租隨還。公司的目標是打造云租車+云充電,車樁相隨,雙系統(tǒng)互為支撐,獨立運營的經(jīng)營模式。 風險提示 新能源汽車補貼及相關(guān)政策遲遲不到位導致的下游需求延遲釋放風險。 維持原業(yè)績預測及“買入”評級 預計公司16/17/18 年將實現(xiàn)營業(yè)收入13.40/19.56/26.98 億元,同比增加66.0%/46.0%/37.9% ; 實現(xiàn)凈利潤1.76/2.55/3.41 億元, 同比增加239.4%/44.7%/33.6% ; 實現(xiàn)EPS 0.22/0.32/0.43 元, 同比增加246.2%/44.5%/33.8%。
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