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>> 信達(dá)證券-捷順科技(002609)中報(bào)點(diǎn)評:業(yè)績快速增長,智慧停車大有可為-160822
上傳日期:   2016/8/22 大小:   387KB
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評級:   增持 作者:   邊鐵城
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公司上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)快速增長,且增速較之前年份均小有提升。
    主要原因是公司持續(xù)聚焦商業(yè)、社區(qū)兩大市場領(lǐng)域,行業(yè)需求快速增長,新產(chǎn)品銷售占比快速提升,智慧社區(qū)、智慧停車業(yè)務(wù)加快推廣,促進(jìn)公司業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長,從而實(shí)現(xiàn)利潤的較快增長。公司上半年整體毛利率為53.38%,與2015 年度相比小幅下降3.76 個百分點(diǎn)。
    智慧停車勢頭良好。隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,機(jī)動車保有量快速增長,隨之而來的停車難問題日益嚴(yán)峻。針對這個社會痛點(diǎn),通過將互聯(lián)網(wǎng)和停車業(yè)務(wù)相結(jié)合,可以有效整合現(xiàn)有的停車位資源,提高資源利用效率。智慧停車業(yè)務(wù)市場空間廣闊。上半年,公司分別針對存量客戶、商業(yè)客戶、物業(yè)客戶三種類型的客戶,實(shí)施了存量市場激活、高端商業(yè)覆蓋、物業(yè)全生態(tài)建設(shè)三大市場策略,全面推進(jìn)智慧社區(qū)及智慧停車業(yè)務(wù)建設(shè)。針對存量客戶,在客戶原有使用的捷順設(shè)備系統(tǒng)的基礎(chǔ)上,通過軟、硬件升級的方式,并接入公司捷慧通智能管理平臺,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目聯(lián)網(wǎng)、移動端應(yīng)用等功能。
    針對高端商業(yè)客戶提供停車整體解決方案,共簽訂包括萬達(dá)廣場、王府井、華潤萬象城等在內(nèi)商業(yè)項(xiàng)目 30 多個。公司的智慧停車業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好,我們預(yù)計(jì)未來仍將保持快速增長。
    增發(fā)獲準(zhǔn),業(yè)務(wù)發(fā)展得到新動力。公司作為國內(nèi)出入口控制與管理行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),在智慧停車業(yè)務(wù)的開展上具有多方面的優(yōu)勢。例如豐富的客戶資源優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢、完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、B2B2C 推廣策略優(yōu)勢等。除自身優(yōu)勢之外,公司積極利用上市公司地位,通過非公開發(fā)行股票募集資金以助力業(yè)務(wù)發(fā)展。目前增發(fā)方案已獲中國證監(jiān)會審核。本次增發(fā)將募集不超過10 億的資金用于智慧停車及智慧社區(qū)運(yùn)營服務(wù)平臺項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動資金。增發(fā)完成后將有效提升公司在智慧停車領(lǐng)域的競爭力。
    盈利預(yù)測及評級:我們預(yù)計(jì)2016~2018 年公司營業(yè)收入分別為8.20 億元、10.34 億元和13.02 億元,歸屬于母公司凈利潤分別為1.78 億元、2.22 億元和2.80 億元,按最新股本計(jì)算每股收益分別為0.30 元、0.37 元和0.47 元,最新股價對應(yīng)PE 分別為59 倍、47 倍和37 倍。維持“增持”評級。
    風(fēng)險因素:技術(shù)支持和服務(wù)能力跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展風(fēng)險;戰(zhàn)略升級帶來的管理風(fēng)險。
    
 
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