>> 東興證券-捷順科技（002609）新品銷售、智慧停車加速推廣實現(xiàn)業(yè)績高增長-160802
| 上傳日期： |
2016/8/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
喻言，夏清瑩 |
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公司是科技型企業(yè)，以研發(fā)作為先導(dǎo)，憑借產(chǎn)品質(zhì)量和性能立足傳統(tǒng)停車場領(lǐng)域獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流。公司近年來持續(xù)在研發(fā)上保持較高的投入，研發(fā)費用超過上年利潤的25%，公司在傳統(tǒng)產(chǎn)品上的競爭優(yōu)勢未來有望繼續(xù)長期保持。
2、10 億增發(fā)過會，聯(lián)網(wǎng)改造加速
公司增發(fā)10 億元投向“智慧停車及智慧社區(qū)運營服務(wù)平臺”，在7 月初已經(jīng)得到證監(jiān)會核準(zhǔn)批文。其中一半將投向停車場終端項目的聯(lián)網(wǎng)改造以及營銷推廣。根據(jù)公司公告信息，公司已于去年在市場進(jìn)行批量項目試點。從2015 年8 月份開始到2015 年年底，公司聯(lián)網(wǎng)的停車場已經(jīng)超過1000 家。按公司制定的三年內(nèi)達(dá)到2 萬家的目標(biāo)，2016 年有望實現(xiàn)至少聯(lián)網(wǎng)6000 家，爭取聯(lián)網(wǎng)8000 家停車場的目標(biāo)。10 億增發(fā)的獲批將大大推動停車場項目聯(lián)網(wǎng)進(jìn)度，我們認(rèn)為公司今年實現(xiàn)既定目標(biāo)是大概率事件，公司十余年積累打下的存量市場更新有望加快。
3、員工持股計劃完成，彰顯管理層對公司未來信心
公司7 月19 日公告剛剛結(jié)束第一期員工持股計劃的股票購買，總股數(shù)535.9 萬股，占公司總股本比例0.89%，買入均價17.34 元/股，鎖定期12 個月。包括董監(jiān)高10 人在內(nèi)的員工共12 人參與認(rèn)購1000 萬元的次級A 份額，控股股東、實際控制人唐健先生以4000 萬元認(rèn)購次級B 份額。員工持股計劃的完成將進(jìn)一步提高公司凝聚力，同時也彰顯公司控股股東和管理層對公司未來發(fā)展的強(qiáng)大信心。
結(jié)論：
公司是我國智慧停車設(shè)備及管理系統(tǒng)的龍頭企業(yè)，深耕停車場市場多年，和大量地產(chǎn)巨頭和物業(yè)龍頭公司合作，積累了豐富的線下資源和渠道，在全國范圍內(nèi)擁有十多萬家客戶和千萬級終端用戶。公司目前一方面通過停車場聯(lián)網(wǎng)激活存量市場智能化改造，另一方面通過B2B2C 的方式針對B 端客戶進(jìn)行線上推廣抓住未來車聯(lián)網(wǎng)市場的停車入口，同時打造停車入口剛需——后端高頻服務(wù)——第三方支付的閉環(huán)鏈條實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.31、0.41、0.54 元，對應(yīng)PE 分別為57、43、33 倍。
隨著項目聯(lián)網(wǎng)加速和線上推廣的有序進(jìn)行，我們看好公司未來長期發(fā)展，定增價格為公司股價提供了一定的安全邊際，首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
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