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不考慮增發(fā)影響，預(yù)計(jì)2016-18 年公司EPS 分別為0.48/0.64/0.84 元（均維持不變），維持目標(biāo)價(jià)18 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    擬收購(gòu)深圳比利美英偉，積極完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司簽署《投資合作框架協(xié)議》，擬以現(xiàn)金收購(gòu)深圳比利美英偉51%股權(quán)，交易價(jià)格為1.63 億。比利美英偉主營(yíng)豬飼料的生產(chǎn)與銷售，2015 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.36 億元，凈利潤(rùn)1652 萬(wàn)元。業(yè)績(jī)承諾方面，2016-18 年比利美英偉承諾凈利潤(rùn)分別不低于3000/3300/3630 萬(wàn)元，若比利美英偉順利完成業(yè)績(jī)承諾，公司將收購(gòu)剩余49%的股權(quán)。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，區(qū)域布局更趨完善。公司原有豬料業(yè)務(wù)主要集中在華中地區(qū)，產(chǎn)品以中大豬配合料為主；依托山東和美，補(bǔ)充禽料業(yè)務(wù)，銷售集中在山東地區(qū)。深圳比利美英偉以教保料等高端產(chǎn)品為主，銷售區(qū)域集中在華南、華北地區(qū)，若公司完成收購(gòu)，深圳比利美英偉將與公司原有飼料業(yè)務(wù)形成有效互補(bǔ)，提升公司飼料業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等