>> 光大證券-特發(fā)信息（000070）東志放量貢獻業(yè)績，看好軍工領(lǐng)域擴張潛力-160823
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
田明華 |
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同時，公司通過精細(xì)化管理，克服了光纖漲價的影響，毛利率同比下降0.46 個百分點，基本保持穩(wěn)定。隨著16 年中移動光纖光纜集采實施，將帶動公司主業(yè)將繼續(xù)向好。
◆深圳東志業(yè)務(wù)放量貢獻業(yè)績，全年有望大幅超業(yè)績承諾隨著運營商FTTH 持續(xù)部署，我國接入網(wǎng)以及接入終端設(shè)備需求持續(xù)擴大，深圳東志業(yè)績實現(xiàn)強勁增長，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.73 億元，同比增長169.76%；實現(xiàn)凈利潤2942 萬元，同比大增52.21%。隨著東志生產(chǎn)線的擴張，下游通信設(shè)備商訂單數(shù)的持續(xù)增加，我們預(yù)計東志全年凈利潤有望大幅超業(yè)績承諾。
◆成都傅立葉業(yè)績反轉(zhuǎn)，看好軍工領(lǐng)域擴張潛力
成都傅立葉實現(xiàn)凈利潤729 萬元，較去年同期67.95 萬元大幅增加，接近去年全年733 萬元凈利潤水平。由于軍工業(yè)務(wù)的特殊性，上半年均是傅立葉的傳統(tǒng)淡季，下半年是業(yè)績集中釋放期，在特發(fā)信息對資金、客戶等方面資源的支持下，傅立葉后續(xù)有望進一步實現(xiàn)業(yè)績突破。特發(fā)把握軍工信息化、軍民融合大趨勢大背景，從業(yè)務(wù)和資本兩個維度堅定向軍工電子領(lǐng)域繼續(xù)擴展，我們看好公司軍工領(lǐng)域的擴張潛力。
◆維持增持評級，目標(biāo)價29.03 元：
我們測算2016~2018 年EPS 分別為0.79 元、0.95 元、1.11 元，對應(yīng)PE 為33X、28X 和24X。我們看好深圳東志的業(yè)績增長潛力以及公司在軍工領(lǐng)域的擴張潛力，維持“增持”評級，目標(biāo)價29.03 元。
◆風(fēng)險提示：
軍工標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險；運營商建設(shè)投資高峰回落的風(fēng)險。
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