>> 中泰證券-寶通科技（300031）游戲發(fā)行表現(xiàn)亮眼，下半年加速推進(jìn)-160822
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
康雅雯 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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母公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20,030.73 萬(wàn)元，同比下降16.00%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,558.90 萬(wàn)元，同比下降59.59%。
點(diǎn)評(píng)
業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要因?yàn)橐谆镁W(wǎng)絡(luò)并表。寶通科技收購(gòu)易幻網(wǎng)絡(luò)70%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)已實(shí)施完畢，易幻網(wǎng)絡(luò)變更成為公司的控股子公司，易幻網(wǎng)絡(luò)自2016 年3 月起納入上市公司合并報(bào)表范圍。報(bào)告期內(nèi)易幻網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44,366.86 萬(wàn)元，占上市公司營(yíng)業(yè)收入的63.64%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8,257.77萬(wàn)元，占上市公司凈利潤(rùn)的78.37%。
傳統(tǒng)主業(yè)表現(xiàn)不佳，下半年有望改善。
受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司原輸送帶制造銷售傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下游行業(yè)持續(xù)低迷，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，加之2015 年度同期實(shí)現(xiàn)了較高的主營(yíng)和營(yíng)業(yè)外收入，形成高基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致傳統(tǒng)主業(yè)較同期降幅較大。
公司積極推廣以客戶為中心的供應(yīng)服務(wù)商模式，并把輸送系統(tǒng)總包服務(wù)業(yè)務(wù)拓展至澳洲，正式與中信泰富國(guó)際礦業(yè)（CPM）在澳洲的鐵礦工廠開展第一期36 條物料輸送線的系統(tǒng)總包服務(wù)業(yè)務(wù)。并一舉中標(biāo)了必和必拓西澳大利亞鐵礦（WAIO）2016 年下半年度輸送帶采購(gòu)合同。下半年表現(xiàn)可期。
移動(dòng)游戲海外發(fā)行業(yè)務(wù)發(fā)展良好，全年完成兩億業(yè)績(jī)可期。易幻網(wǎng)絡(luò)上半年各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，在港澳臺(tái)地區(qū)累計(jì)新增發(fā)行3 款游戲，多款游戲穩(wěn)居App Store 和Google Play 暢銷榜前十；在韓國(guó)地區(qū)累計(jì)新增發(fā)行2 款游戲，其中《天命》（《六龍爭(zhēng)霸》）在韓國(guó)上線3 日就躍居Google Play 免費(fèi)榜第一；在東南亞及歐美地區(qū)累計(jì)新增發(fā)行23 款游戲，涵蓋多個(gè)語(yǔ)言和版本?！叭蚧卑l(fā)行策略繼續(xù)推進(jìn)，全年有望完成2億業(yè)績(jī)。下半年預(yù)計(jì)發(fā)行移動(dòng)游戲30 款，其中包括知名IP 游戲《劍俠情緣》、國(guó)內(nèi)超級(jí)明星代言的《暗黑黎明2》等大作。
雙輪驅(qū)動(dòng)，著力實(shí)施泛娛樂發(fā)展戰(zhàn)略。公司將以“移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行、運(yùn)營(yíng)”+“現(xiàn)代工業(yè)輸送服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，著力實(shí)施以“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”為載體的泛娛樂發(fā)展戰(zhàn)略。公司未來有望通過外延、產(chǎn)業(yè)基金等方式布局優(yōu)勢(shì)IP 內(nèi)容，進(jìn)軍泛娛樂，深化轉(zhuǎn)型。
一方面，圍繞易幻網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，在以互聯(lián)網(wǎng)流量為基礎(chǔ)上強(qiáng)化現(xiàn)有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)“全球化”游戲發(fā)行與運(yùn)營(yíng)策略，并將重點(diǎn)布局具有優(yōu)勢(shì)IP 的游戲內(nèi)容研發(fā)，或亦通過自建IP 的方式，加快游戲產(chǎn)品內(nèi)容端的深化與升級(jí)；以此同時(shí)，公司在游戲、娛樂、文化等泛娛樂領(lǐng)域積極尋找發(fā)展機(jī)會(huì)，深化公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，下一步，同樣將加強(qiáng)泛娛樂方向內(nèi)的內(nèi)容布局，為公司二次創(chuàng)業(yè)開啟新的篇章。
另一方面，為了更加有利于上述戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的具體實(shí)施，公司董事會(huì)及管理層將加緊內(nèi)部溝通，提高運(yùn)作效率，加緊研究易幻網(wǎng)絡(luò)剩余股份的收購(gòu)合作，提高公司整體資本運(yùn)作能力。
公司海外發(fā)行市占率高，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。多年優(yōu)秀成績(jī)和穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)所沉淀的品牌優(yōu)勢(shì)和行業(yè)口碑，卓越眼光與實(shí)力保障業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。
易幻網(wǎng)絡(luò)在港臺(tái)、東南亞、韓國(guó)等手游市場(chǎng)已建立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)本土原創(chuàng)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)份額位列前三，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
擁有豐富的上下游資源，具備強(qiáng)勁的全球發(fā)行實(shí)力及強(qiáng)大的新興市場(chǎng)開拓能力。易幻網(wǎng)絡(luò)與騰訊、完美等國(guó)內(nèi)CP，蘋果、安卓應(yīng)用商店等國(guó)外渠道，以及Facebook、Google、Twitter 等國(guó)際知名媒體公司形成長(zhǎng)久互信的合作關(guān)系。同時(shí)易幻網(wǎng)絡(luò)在海外多地建立辦公室或者分公司，深耕細(xì)分市場(chǎng)。
公司游戲儲(chǔ)備充足，擁有多個(gè)成功發(fā)行案例。易幻網(wǎng)絡(luò)代理運(yùn)營(yíng)的游戲產(chǎn)品近百款，多個(gè)產(chǎn)品在AppStore 和Google Play 榜單中位列前茅。公司2016 年預(yù)計(jì)發(fā)行7 款S 級(jí)產(chǎn)品。2015 年10 月兩岸同步上線的《六龍御天》大超預(yù)期，月流水超千萬(wàn)美金。
海外手游市場(chǎng)越發(fā)重要，布局海外發(fā)行正當(dāng)時(shí)。
整體游戲市場(chǎng)增速放緩，移動(dòng)游戲保持高增長(zhǎng)。Newzoo 發(fā)布了最新一期的《全球游戲市場(chǎng)報(bào)告》季度報(bào)告預(yù)測(cè)，全球游戲玩家在2016 年將創(chuàng)造996 億美元的收入，比2015 年增加8.5%。移動(dòng)平臺(tái)以369億美元的收入首次超越PC，全球增幅達(dá)21.3%。亞太地區(qū)繼續(xù)主導(dǎo)全球市場(chǎng)，占比47%。
國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)與智能手機(jī)市場(chǎng)增速趨緩，游戲出海市場(chǎng)增速快。國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)整體依然保持增長(zhǎng)，但移動(dòng)游戲市場(chǎng)增速趨于放緩，海外新興市場(chǎng)正處于快速發(fā)展期。2015 年，中國(guó)自主研發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到53.1 億美元，同比增長(zhǎng)72.4％。
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