>> 銀河證券-上海石化（600688）煉化景氣，碳纖維助力，半年業(yè)績向好-160824
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
裘孝鋒，趙乃迪 |
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（二）煉化一體化發(fā)展，協(xié)同效應彰顯，業(yè)務(wù)盈利能力提升
公司利用煉油化工一體化優(yōu)勢，積極調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷改進產(chǎn)品質(zhì)量及品種，發(fā)展能力持續(xù)加強。
（三）煉化行業(yè)高景氣持續(xù)，油價復蘇反彈利好石油加工
成品油“地板價”造就上海石化一季度超額收益，煉化行業(yè)高景氣持續(xù)向上，油價復蘇反彈利好公司發(fā)展。
（四）乙烯等化工品大周期景氣，石腦油化工產(chǎn)品競爭力顯著提高乙烯、丙烯和芳烴等化工品有望繼續(xù)維持景氣高位，乙烯以及下游產(chǎn)品價格逐漸上漲，上海石化化工產(chǎn)品競爭力提高。
（五）碳纖維行業(yè)迎發(fā)展機遇，上海石化多年積累蓄勢待發(fā)碳纖維行業(yè)迎來發(fā)展機遇，日美歐壟斷高端市場， 國內(nèi)碳纖維性能和產(chǎn)量亟待提高。上海石化多年積累蓄勢待發(fā)。
（六）投資建議:
基于公司煉化一體化的優(yōu)勢， 我們持續(xù)看好公司發(fā)展， 預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.45 元、0.49 元和0.52 元，維持“推薦”評級。
（七）風險提示：原油及化工市場價格波動，公司業(yè)務(wù)進展不及預期。
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