>> 國泰君安-首開股份(600376)中報點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期,高分紅展信心-160824
| 上傳日期： |
2016/8/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
侯麗科，申思聰 |
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此報告為加密報告 |
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由于高分紅展現(xiàn)了公司對未來業(yè)績的信心，故上調(diào)目標(biāo)價至16.50 元。公司立足于北京，資源優(yōu)質(zhì)，布局合理，另外新業(yè)務(wù)和多元化投資有望成為公司新的盈利點(diǎn)，多渠道融資也保證業(yè)績增長，而高分紅進(jìn)一步增強(qiáng)公司的吸引力。
業(yè)績基本符合預(yù)期，預(yù)收款項鎖定性強(qiáng)。公司2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入124.5 億元，同比大增66.33%；凈利潤9.38 億元，同增1.82%；基本每股收益0.31 元。凈利率和毛利率分別為7.53%和35.36%，同降4.77pc 和9.86pc，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.29%，在手貨幣資金316 億元，預(yù)收款項316 億，業(yè)績鎖定性強(qiáng)。
土地儲備資源優(yōu)質(zhì)，結(jié)構(gòu)合理。公司立足北京，深耕北京市場，北京區(qū)域土地儲備近87.6 萬平，而京外儲備近224 萬平，主要集中在福州、蘇州、成都、杭州、沈陽、大連等優(yōu)質(zhì)區(qū)域，結(jié)構(gòu)布局合理。而公司在2016 年上半年實(shí)現(xiàn)簽約額319 億元，同比大增151%，2016年計劃銷售金額調(diào)增至527 億元，保證未來的業(yè)績釋放。
高分紅展現(xiàn)公司對未來業(yè)績的信心。公司2016 年擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.25 元，為上半年凈利潤的80%；而2016/17 年承諾每股不低于0.6 元進(jìn)行現(xiàn)金分紅，股息率達(dá)到4.7%，展現(xiàn)了公司對未來業(yè)績的信心。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，對于低風(fēng)險資金具有很強(qiáng)的吸引力。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)市場波動的風(fēng)險
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