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受益于全國去庫存進(jìn)程，根據(jù)當(dāng)前銷售進(jìn)度，我們認(rèn)為公司2016年銷售有望大比例超過年初制定的360 億元銷售目標(biāo)，并創(chuàng)歷史新高。
    公司在核心一、二線城市擁有大量高價(jià)值土地儲備，為未來公司營收和利潤穩(wěn)定快速增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    截止2016 年4 月，京內(nèi)在建項(xiàng)目共計(jì)34 個，總建面720 萬平方米，總可售面積（不含地下）合計(jì)575 萬平方米，主要集中在二環(huán)到五環(huán)的東、南兩大區(qū)域。
    截止2016 年4 月，京外在建項(xiàng)目共計(jì)33 個，總建面1128 萬平方米，總可售面積約940 萬平方米，未結(jié)算面積近780 萬平方米。其中，蘇州、杭州、廈門及福州四地共計(jì)項(xiàng)目24 個，總建筑規(guī)模合計(jì)605 萬平方米，總可售面積490 萬平方米，未結(jié)算面積合計(jì)約360 萬平方米。
    高股息分紅政策將吸引長期投資者關(guān)注。公司近期發(fā)布的未來三年（2015年—2017 年）股東回報(bào)規(guī)劃顯示，公司承諾在在符合利潤分配原則、滿足現(xiàn)金分紅的條件的前提下，對2016 年至2017 年每年度的利潤分配按每股不低于0.60 元進(jìn)行現(xiàn)金分紅。以當(dāng)前公司股價(jià)10.85 元/股計(jì)算，公司的股息率為5.53%，顯著高于行業(yè)平均水平。
    盈利預(yù)測及投資評級。我們認(rèn)為公司價(jià)值嚴(yán)重被低估，主要基于三點(diǎn)判斷：在北京及核心一、二線城市擁有大量優(yōu)質(zhì)土地儲備且預(yù)期項(xiàng)目毛利率較高、高股息分紅政策將吸引長期價(jià)值投資、多元化投資打造新盈利增長點(diǎn)。
    我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為284 億元、338 億元和401億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為30.5 億元、31.4 億元和33.3億元；每股收益分別為1.12 元、1.15 元和1.24 元，對應(yīng)PE 分別為9.73、9.40 和8.74，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。