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這一股息率顯著高于地產(chǎn)板塊1.01%的整體水平，甚至高于分紅比率最高的銀行板塊的4.44%的整體水平，在2015 年公告分紅的逾千家上市公司中亦名列前茅。
    銷售優(yōu)、財(cái)務(wù)穩(wěn)、估值低
    公司2015 年銷售額達(dá)327 億元，同比大幅增長近60%；2016 年前四月簽約金額207 億，同比大幅上升201%。業(yè)務(wù)覆蓋以北京為中心，擴(kuò)散至天津、遼寧、山西、山東、江蘇、浙江、湖北、福建、四川、貴州、海南等地區(qū)，2015 年新增19 個(gè)、總土儲(chǔ)336.4 萬方，其中北京取得項(xiàng)目9個(gè)、總土儲(chǔ)共計(jì)158 萬方，優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)保障公司的中長期發(fā)展。
    2015 年，公司融資規(guī)模多渠道繼續(xù)增加。通過把握資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)、拓展京外境外融資渠道、創(chuàng)新融資方式，公司融資方式由傳統(tǒng)的銀行貸款、信托貸款，拓展到中票、永續(xù)債、公司債、眾籌產(chǎn)品等融資工具，融資成本進(jìn)一步下降，公司資產(chǎn)負(fù)債率明顯降低。截至2016 年一季度，公司扣除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率降至63%，凈負(fù)債率降至109%。
    截至目前，公司的PB 僅為1.39 倍，在全部地產(chǎn)公司中排名第19，估值低廉。
    循下半年策略“成長+價(jià)值”主線，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)！我們?cè)诜康禺a(chǎn)行業(yè)2016 年下半年策略中提出尋找“成長+價(jià)值”，首開股份正是備選標(biāo)的之一！公司深耕北京優(yōu)勢(shì)顯著，銷售優(yōu)、財(cái)務(wù)穩(wěn)、估值低，亦是京津冀一體化及北京國改受益標(biāo)的，高分紅的回報(bào)計(jì)劃更進(jìn)一步彰顯投資價(jià)值！我們預(yù)計(jì)16-18 年EPS1.08/1.20/1.38 元，對(duì)應(yīng)PE9.5/8.5/7.4X，估值低廉、兼具成長性，維持“買入”評(píng)級(jí)！