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    上半年鋼價(jià)上行，公司凈利潤大幅增加
    今年上半年，在房地產(chǎn)、基建、汽車、家電等下游需求刺激下，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)顯現(xiàn)企穩(wěn)恢復(fù)性反彈態(tài)勢(shì)，鋼材價(jià)格逐漸上漲、原燃料價(jià)格上漲有限，行業(yè)效益大幅改善。上半年，公司產(chǎn)品毛利率達(dá)到13.49%，同比增長4.95 個(gè)百分點(diǎn)。
    提升生產(chǎn)線工藝水平，定位高附加值產(chǎn)品
    公司目前正在推進(jìn)非公開發(fā)行，擬募集資金總額不超過40 億元，募集資金凈額將用于冷軋高強(qiáng)鋼改造工程、三冷軋廠熱鍍鋅生產(chǎn)線工程及償還銀行貸款。冷軋高強(qiáng)鋼改造工程及熱鍍鋅生產(chǎn)線工程將促進(jìn)公司原有熱軋板產(chǎn)能向冷軋板等高附加值產(chǎn)能轉(zhuǎn)化，改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時(shí)瞄準(zhǔn)中高端汽車家電用鋼，彌補(bǔ)國內(nèi)缺口、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。目前，非公開發(fā)行已獲得省國資委批復(fù)，還需要獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。
    下半年繼續(xù)受益汽車、家電等下游需求，維持“增持”評(píng)級(jí)
    2015 年，公司基本建成精品鋼材基地，高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品比例占比85%以上，并且公司在高檔汽車用鋼、家電用鋼等產(chǎn)品領(lǐng)域深入開展“先期介入”，保證重點(diǎn)產(chǎn)品研產(chǎn)的系統(tǒng)性和連續(xù)性。下半年，汽車、家電、機(jī)械等需求有望繼續(xù)同比增長，并且板材社會(huì)庫存處于低位，行業(yè)內(nèi)鋼廠板材訂單普遍較好，公司的板材產(chǎn)品有望繼續(xù)受益，維持公司“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.13、0.17、0.22 元/股；同行業(yè)可比公司市盈率區(qū)間在30-50 倍，考慮到公司目前有冷軋高強(qiáng)鋼改造工程、三冷軋廠熱鍍鋅生產(chǎn)線工程等在建項(xiàng)目，未來公司盈利能力有望進(jìn)一步提高，則公司市盈率區(qū)間取45-50 倍，公司合理價(jià)格區(qū)間為5.85-6.50 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；原料成本及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；匯率波動(dòng)；公司經(jīng)營治理等。