>> 安信證券-創(chuàng)業(yè)軟件（300451）收購博泰服務(wù)，外延戰(zhàn)略卓有成效-160826
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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點評：
博泰服務(wù)是國內(nèi)專業(yè)的金融自助設(shè)備運維服務(wù)商，收購?fù)瓿珊髮⒋蠓龊窆緲I(yè)績。博泰服務(wù)博泰服務(wù)覆蓋8 款核心金融自助設(shè)備品牌，擁有270 余個本地化服務(wù)網(wǎng)點，與中國工商銀行等多家金融機構(gòu)保持穩(wěn)定的合作關(guān)系。博泰服務(wù)承諾2016-2018 年扣非凈利潤分別不低于8,650 萬元、9,950 萬元和11,400 萬元，利潤承諾期內(nèi)承諾凈利潤合計數(shù)不低于30,000 萬元。收購?fù)瓿芍?，將大幅增厚上市公司業(yè)績。
公司與博泰具有一定的協(xié)同效應(yīng)。1）對于博泰而言，基于公司在醫(yī)療衛(wèi)生信息化領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位及優(yōu)勢，博泰服務(wù)能發(fā)揮其專業(yè)技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢，實現(xiàn)從金融領(lǐng)域向醫(yī)療領(lǐng)域的擴張，未來，不僅局限于金融IT 運維服務(wù)領(lǐng)域，而且，可以延伸至醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)的診斷、硬件集成維護、軟件升級服務(wù)等所有環(huán)節(jié)的維保領(lǐng)域，從而成為多層次、寬領(lǐng)域的IT 運維服務(wù)商；2）對于公司而言，之前在運維領(lǐng)域投入的人力資源將得到釋放，投入到更高產(chǎn)值的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高人力效能。同時，公司醫(yī)療IT 運維服務(wù)的收入也有望快速提升。
外延布局持續(xù)推進。公司2016 年以來圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展了一系列的外延擴張。根據(jù)公司公告，4 月，公司使用自有資金4,000 萬元收購中拓信息部分股權(quán)并增資，推動和加快公司“中山市區(qū)域衛(wèi)生信息化運營項目”的建設(shè)和運營；7月，公司以自有資金2,100 萬元收購創(chuàng)源環(huán)境35%股份，積極探索向醫(yī)療機構(gòu)環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展；8 月，公司與海南第一投資控股集團有限公司、海南省發(fā)展控股有限公司、靈康藥業(yè)集團股份有限公司、海南省交通投資控股有限公司、蘇寧環(huán)球股份有限公司等五家共同設(shè)立健康險公司，進一步打通醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的支付端。我們認為，公司外延戰(zhàn)略卓有成效，后續(xù)布局值得期待。
投資建議：公司外延戰(zhàn)略卓有成效，后續(xù)布局值得期待。預(yù)計2016-2017 年備考EPS 為0.41、0.66 元，維持買入-A 評級，6 個月目標價60 元。
風(fēng)險提示：重組方案過會風(fēng)險。
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