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    動(dòng)力電池逐漸形成規(guī)模。在新能源汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司以三元電池為主，現(xiàn)有產(chǎn)能1GWh，磷酸鐵鋰電池為輔的技術(shù)路線現(xiàn)有產(chǎn)能0.8GWh。報(bào)告期內(nèi)，在湖北荊門新增0.7GWh 的磷酸鐵 鋰方形電池的產(chǎn)能，在惠州新增2.5GWh 的三元鋰離子電池的產(chǎn)能，力爭(zhēng)今年底形成1.5GWh 磷酸鐵鋰鋰離 子電池和3.5GWh 三元鋰離子電池的產(chǎn)能，總產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到5GWh。產(chǎn)能將在2017 年和2018 年全面釋放，實(shí)現(xiàn)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。公司采用日韓先進(jìn)動(dòng)力電池生產(chǎn)設(shè)備，以保障產(chǎn)品質(zhì)量。報(bào)告期內(nèi)，公司成功進(jìn)入《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄（第四批）”，為公司開拓市場(chǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。
    同時(shí)，公司的三元?jiǎng)恿﹄姵匾焉媳娞?、東風(fēng)汽車和南京特汽等整車廠的純電動(dòng)專用車、華泰等整車廠的純電動(dòng)乘用車的公告，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池已上南京金龍的純電動(dòng)客車的公告。截至本報(bào)告披露日，公司的三元?jiǎng)恿﹄姵匾焉详懙胤街?、鄭州日產(chǎn)和揚(yáng)子江等整車廠的純電動(dòng)專用車的公告，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池已上中通客車、陸地方舟等整車廠的純電動(dòng)客車的公告。有產(chǎn)品和上述優(yōu)質(zhì)客戶的支撐，公司將成為新能源汽車動(dòng)力池領(lǐng)域的重要供應(yīng)商，尤其是高鎳型三元?jiǎng)恿﹄姵貢?huì)占有更重要地位。我們預(yù)計(jì)公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)全年?duì)I業(yè)將超過(guò)10 億元，是公司最重要的業(yè)務(wù)之一。
    消費(fèi)類和儲(chǔ)能鋰電池快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，物聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展拉動(dòng)了智能家居、智能交通、智能安防等市場(chǎng)的需求，公司憑借產(chǎn)品質(zhì)量和規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)鋰原電池銷售規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，毛利率進(jìn)一步提高至38.38%。隨著國(guó)家電力體制改革的快速推進(jìn)，分布式能源的發(fā)展，鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用空間會(huì)快速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為2016 年是鋰電儲(chǔ)能的元年。
    電子煙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破。麥克韋爾已經(jīng)成為全球最大的電子煙研發(fā)和制造企業(yè)之一，產(chǎn)品包括一次性電子煙和霧化器，在經(jīng)營(yíng)模式上，除繼續(xù)提升ODM 業(yè)務(wù)的規(guī)模外，自有品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6,997 萬(wàn)元。
    隨著麥克韋爾產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和自有品牌的不斷放量，我們預(yù)計(jì)公司電子煙全年增長(zhǎng)80%以上，自主品牌將占電子煙業(yè)務(wù)的40%份額。  
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS分別為：0.68元、1.24元和1.96元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為，58、32和20倍，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新生產(chǎn)線不達(dá)預(yù)期；新能源汽車推廣不達(dá)預(yù)期； 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。