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公司Q2 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.36 億元，同比增長27%，歸屬母公司凈利潤0.51 億元，同比增長49.2%，預(yù)計(jì)三季度新增產(chǎn)能投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)1-3 季度歸上市公司凈利潤1.41 億-1.68億，同期增加50%-80%，高增長可期。
    2、 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)營
    鋰原電池業(yè)務(wù)是公司的主要收入來源，H1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.78 億元，同比增長15.2%，毛利率為38.4%。
    我們預(yù)計(jì)公司鋰原電池在安防、表計(jì)、交通等領(lǐng)域也將穩(wěn)定增長。電子煙業(yè)務(wù)經(jīng)過低谷后，上半年實(shí)現(xiàn)收入2.9 億元（自由品牌貢獻(xiàn)近7000 萬），同比增長104.5%，主要是麥克維爾的高增長及自有品牌入美，呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇，毛利率穩(wěn)中略略降至26.5%，整體上看傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)營將有效支撐公司轉(zhuǎn)型。
    3、 動力鋰電池競爭加速，公司把握契機(jī)快速成長
    公司入選工信部第四批電池行業(yè)規(guī)范企業(yè)目錄事件驗(yàn)證公司技術(shù)儲備豐富，產(chǎn)品性能優(yōu)異，產(chǎn)能方面計(jì)劃年底建成3.5GWh 三元電池產(chǎn)能和1.5GWh 磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能。上半年受電池準(zhǔn)入等政策的影響，公司動力電池出貨量較小，我們預(yù)計(jì)新能源汽車的補(bǔ)貼政策將于9 月初出臺，新補(bǔ)貼政策方向?yàn)椴辉倨栈?，必然向高性能、高技術(shù)集成的產(chǎn)品傾斜，雖然動力鋰電池行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)嚴(yán)重（低端過剩、高端不足），但公司有望憑借優(yōu)異產(chǎn)品性能與客戶形成密切的合作關(guān)系，目前已配套眾泰、東風(fēng)和南京特汽等純電動專用車、華泰等純電動乘用車，南京金龍等電動客車，預(yù)計(jì)四季度公司鋰電池業(yè)務(wù)將快速放量。另外在儲能電池領(lǐng)域推出“移動充電寶”、“移動電源車”和“應(yīng)急供電包”等方案，已逐步進(jìn)入試用階段。
    結(jié)論：
    公司的看點(diǎn)頗多，三元和磷酸鐵鋰規(guī)?；懂a(chǎn)，未來不僅僅限于動力鋰電池、儲能業(yè)務(wù)未來3-5 年發(fā)展空間廣闊，也有望快速崛起，我們預(yù)計(jì)2016-2018 年歸母凈利潤分別為3 億元、5.4 億元、7.4 億元，EPS 分別為0.7 元、1.3 元、1.7 元，對應(yīng)PE 分別為56x，30x，23x，首次覆蓋，給予“推薦”評級，6 個月目標(biāo)價50 元。