>> 光大證券-漢得信息（300170）業(yè)績符合預期，供應鏈金融穩(wěn)步推進-160825
| 上傳日期： |
2016/8/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姜國平 |
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同時，期間費用率下降3%至19.5%，主要是管理費用率下降以及日幣匯率的回升產(chǎn)生匯兌收益使得財務費用減少所致。此外，政府補助的增加以及股權激勵成本抵扣帶來所得稅的減少也對當期業(yè)績有一定的貢獻。報告期內(nèi)新增客戶量90 個與去年同期的96 個基本持平。
◆供應鏈金融業(yè)務實現(xiàn)放款近億元
公司近年大力推進供應鏈金融業(yè)務布局，通過對接核心企業(yè)的ERP 系統(tǒng)獲取數(shù)據(jù)以支撐對于核心企業(yè)上下游企業(yè)的保理業(yè)務開展。公司目前已與20 余家核心企業(yè)客戶達成供應鏈金融戰(zhàn)略合作協(xié)議，并與40 余家供應商開展了保理業(yè)務。報告期內(nèi)公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流出中保理公司對外放款額為6300 萬，考慮到此金額為凈放款額以及放款本身的循環(huán)效應，我們預計累計實現(xiàn)放款近億元。
◆在線教育異地拓展，創(chuàng)新孵化布局未來
公司的在線教育產(chǎn)品2015 年完成了移動端的開發(fā)及上線，第一批用戶已進入收費期，商業(yè)模式得到驗證。報告期內(nèi)覆蓋范圍新增3 個省份，總用戶量突破3 萬名，上海市內(nèi)擁有近80 所初中學校用戶，約占上海初中學?？倲?shù)的20%。此外，公司在內(nèi)部啟動創(chuàng)新孵化機制，鼓勵員工內(nèi)部創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，對于公司看好的項目以投資或成立子公司的方式進行參與，代表案例匯聯(lián)易已開始在多家企業(yè)用戶中推廣使用。此舉有望進一步激發(fā)員工的積極性，有利于公司進行面向未來的業(yè)務布局。
◆投資與評級
我們預計公司2016-2018 年歸屬上市公司股東凈利潤分別為2.69 億元、3.28 億元、3.93 億元，對應的EPS 分別為0.32 元、0.39 元、0.47 元，6 個月目標價17.20 元，維持“買入”評級。
◆風險提示：
市場競爭加劇的風險。
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