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    主要觀點(diǎn)
    1.上半年內(nèi)生增長強(qiáng)勁，新能源汽車訂單快速增長
    上半年公司經(jīng)營質(zhì)量與效益大幅提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。第一，防務(wù)市場訂單穩(wěn)步增長，防務(wù)產(chǎn)品從航空航天向海陸軍領(lǐng)域不斷滲透，實(shí)現(xiàn)國防軍工全方位布局，將持續(xù)受益于國防信息化與進(jìn)口替代需求；第二，民用產(chǎn)品覆蓋新能源汽車、電子通訊、醫(yī)療設(shè)備等多領(lǐng)域，其中新能源汽車及充電配套設(shè)施等產(chǎn)品訂貨合同和銷售收入同比均實(shí)現(xiàn)翻番增長，通訊及數(shù)據(jù)傳輸領(lǐng)域訂貨和銷售收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。同時(shí)由于成本費(fèi)用率有所下降，公司經(jīng)營效率大幅提升，利潤總額及歸母凈利增速均達(dá)50％以上。
    2.持續(xù)推進(jìn)多點(diǎn)化的業(yè)務(wù)布局、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)
    在業(yè)務(wù)布局方面，公司上半年與江蘇永昇空調(diào)公司及王建明先生簽訂合資合作協(xié)議，籌備設(shè)立新公司開展液冷互連系統(tǒng)核心部件業(yè)務(wù)，在原有通訊連接器產(chǎn)品的基礎(chǔ)上向高端通訊連接器延伸。在研發(fā)方面，公司加大研發(fā)投入（研發(fā)投入為1.22 億元，同比增長53.66％）并注重專利開發(fā)和利用（申請發(fā)明專利117 項(xiàng)），并中標(biāo)獲得“2016 年工業(yè)強(qiáng)基工程”56Gbps高速連接器項(xiàng)目第一名，不斷鞏固其行業(yè)龍頭地位。在產(chǎn)業(yè)化方面，公司啟動(dòng)中航光電新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，投資10.2 億元建立新產(chǎn)業(yè)化基地，重點(diǎn)發(fā)展液冷、光有源及光電設(shè)備、高速背板及新能源電動(dòng)汽車配套產(chǎn)品等新業(yè)務(wù)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)落地后年新增銷售收入為13.75 萬元。
    我們認(rèn)為，隨著公司的業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，液冷、新能源汽車配套產(chǎn)品將有望成為公司新的增長點(diǎn)，有效公司支撐長期發(fā)展。
    3.投資建議：
    公司是軍轉(zhuǎn)民企業(yè)典范，目前是國內(nèi)連接器的龍頭企業(yè)，擁有核心技術(shù)和客戶積累優(yōu)勢。而公司以市場需求為導(dǎo)向，加大研發(fā)投入及新業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局，在全球連接器市場增長乏力的情況下仍實(shí)現(xiàn)快速增長。我們認(rèn)為，公司受益于自身軍轉(zhuǎn)民優(yōu)勢及行業(yè)持續(xù)景氣，有望實(shí)現(xiàn)軍民多點(diǎn)開花，整體上看好公司發(fā)展趨勢。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    軍品交付進(jìn)度不及預(yù)期；新能源汽車業(yè)務(wù)訂單不及預(yù)期。