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    盈利能力回升，海信日立延續(xù)搶眼表現(xiàn)
    16H1 低毛利的出口占比有所提升，但受益于原材料同比下跌、空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)緩和、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善以及成本管控加強(qiáng)，16H1 公司毛利率仍達(dá)到23.46%（+2.81pct），回升至至歷史較好水平；費(fèi)用層面，由于收入小幅下滑、研發(fā)投入加大，銷售、管理費(fèi)用率均有小幅提升，疊加去年處置華意股權(quán)導(dǎo)致投資收益基數(shù)偏高，最終16H1 歸屬凈利率4.26%（+0.55pct）；此外子公司海信日立業(yè)績(jī)延續(xù)靚麗表現(xiàn)（+34.89%），對(duì)業(yè)績(jī)形成有力支撐。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)
    隨著近期高溫推動(dòng)渠道庫(kù)存見底出清，下半年公司空調(diào)業(yè)務(wù)將逐步恢復(fù)，考慮到空調(diào)產(chǎn)銷量增長(zhǎng)帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯現(xiàn)，其有望給整體業(yè)績(jī)帶來較大彈性，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)下冰洗業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，子公司海信日立中央空調(diào)業(yè)務(wù)延續(xù)較好表現(xiàn)，短期內(nèi)公司基本面將延續(xù)改善趨勢(shì)；預(yù)計(jì)16、17 年EPS為0.62、0.78 元，PE 為17.95、14.19 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料大幅反彈、匯率大幅波動(dòng)。