>> 國金證券-太極實業(yè)（600667）現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，無塵室業(yè)績即將爆發(fā)-160829
| 上傳日期： |
2016/8/30 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
駱?biāo)歼h(yuǎn) |
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本期公司營業(yè)收入同比下降10.45%，主要原因是子公司海太半導(dǎo)體因探針設(shè)備回購給海力士，導(dǎo)致存儲器封測業(yè)務(wù)量降低，該項業(yè)務(wù)營收規(guī)模大幅下降32.21%所導(dǎo)致的。通過出售閑置的蘇州太極微電子相關(guān)資產(chǎn)，公司營業(yè)外收入和支出均大幅度增加，整體獲益約2755萬元，較1H2015年約284萬元大幅度增加，是公司扭虧主要原因。
重組項目成功獲批，公司將引入十一科技優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進軍半導(dǎo)體等高端無塵室市場，大幅提升主營業(yè)務(wù)盈利水平。太極實業(yè)重大資產(chǎn)重組項目于2016年6月29日收到證監(jiān)會正式審批通過批文，公司將引入十一科技優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進軍半導(dǎo)體等高端無塵室市場，我們堅定看好該業(yè)務(wù)對公司主營業(yè)務(wù)盈利水平的大幅提升。
堅定看好國內(nèi)無塵室市場，公司直接受益。我們一直強調(diào)，十三五規(guī)劃里IoT（Internet of Things）物聯(lián)網(wǎng)將是重點，中國大陸晶圓廠會遍地開花，并也吸引部分臺商設(shè)立12寸晶圓廠。SEMI公布的北美半導(dǎo)體「設(shè)備」B/B Ratio數(shù)字已顯示連續(xù)8個月＞1.0，表面上「設(shè)備」的大量出貨，就是因為大陸到處在蓋晶圓廠。華力微電子、武漢新芯都已有具體建廠或產(chǎn)能擴充計劃，再加上聯(lián)電與廈門市政府、力晶與合肥市政府所合資興建12寸晶圓廠，臺積電在南京獨資設(shè)立12寸晶圓廠，等等，初步估計僅12寸晶圓廠帶來的明后兩年無塵室總商機就達(dá)250億元左右，中國市場對無塵室的巨大需求可見一斑。今年5月31日，十一科技公告負(fù)責(zé)對華力微電子12寸新產(chǎn)線進行環(huán)境評價，十一科技今年第一筆12寸晶圓廠訂單正式浮出臺面！由此揭開國內(nèi)無塵室市場強大需求的冰山一角。收購?fù)瓿珊螅緦⒆鳛榇箨懩壳拔ㄒ灰患揖哂袊Y背景的、優(yōu)秀的無塵室工程能力的上市公司，未來在國內(nèi)潔凈室工程市場具備廣闊的發(fā)展空間，極具投資價值。我們預(yù)料9月份新團隊可望全面接管、諸多利好可望進一步釋放。
盈利調(diào)整
我們預(yù)計太極實業(yè)2016/2017/2018年的歸母凈利潤分別為3.22/4.97/5.36億元，按攤薄后的股本計算EPS分別為0.19/0.30/0.32元。
投資建議
目前股價對應(yīng)2016/2017/2018年48.4x/30.7x/28.8xPE。十一科技資產(chǎn)注入太極實業(yè)之后，由于有了EPC晶圓廠和無塵室的概念，同時中國大陸正密集興建晶圓廠，確實使得太極實業(yè)在A股當(dāng)中因此具備相當(dāng)?shù)南∪毙?，值得享有更高的估值，我們維持買入評級，維持目標(biāo)價為19.4
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