>> 東北證券-東杰智能（300486）收入略有下降，智能停車未來可期-160830
| 上傳日期： |
2016/8/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
高鵬 |
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在此背景下，公司2016 年上半年確認(rèn)收入較少，較上年同期下降幅度較大。與此同時，行業(yè)市場競爭激烈，導(dǎo)致部分項目工期延長，毛利率下降，公司在報告期內(nèi)實施了限制性股票激勵，攤銷了股份支付費用，上述因素導(dǎo)致報告期內(nèi)經(jīng)營虧損。
智能倉儲收入略有下降，高速分揀機(jī)受快遞電商認(rèn)可：2016 年上半年，公司智能物流倉儲系統(tǒng)實現(xiàn)收入3,480.14 萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的39.19%，同比下降70.67%。主要由于下游汽車、工程機(jī)械行業(yè)增速放緩訂單減少。作為國內(nèi)第一家生產(chǎn)高速交叉帶分揀機(jī)的企業(yè)，其產(chǎn)品分揀效率行業(yè)領(lǐng)先，但價格僅為國外同等產(chǎn)品的2/3，未來可集成在其智能倉儲系統(tǒng)中，發(fā)展前景廣闊。公司目前已完成酒仙網(wǎng)和唯品會等訂單，并與汾酒簽訂一個億新訂單，與百世匯通達(dá)成合作意向，帶動快遞電商企業(yè)向智能分揀快速發(fā)展。
立體車庫未來可期，打造新的業(yè)績亮點：為解決停車難問題，國家大力支持城市停車設(shè)施建設(shè)，立體車庫未來發(fā)展空間大。目前公司已在天津、太原、昆明、廣州設(shè)立立體車庫運營分公司，結(jié)合當(dāng)?shù)睾匣锶?，發(fā)展自建自營的智能立體停車業(yè)務(wù)，首個項目已在天津落地。2016 年上半年，公司智能立體停車系統(tǒng)實現(xiàn)收入463.18 萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的5.22%，同比下降65.37%，主要由于沒有大型項目完工驗收，使得本期銷售收入同比降低。待訂單逐步確認(rèn)收入，立體車庫未來可期。
投資建議與評級：預(yù)計公司2016-2018 年的凈利潤為5873 萬元、9114萬元和1.17 億元，EPS 為0.42 元、0.64 元和0.83 元。給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：智能物流業(yè)績持續(xù)下滑；智能倉儲訂單低于預(yù)期；立體車庫業(yè)務(wù)進(jìn)展
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