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    逆周期布局全球礦業(yè)。公司上半年在礦業(yè)低谷時(shí)期利用資金優(yōu)勢在國際市場上收購優(yōu)質(zhì)資源。公司與英美資源集團(tuán)和自由港集團(tuán)分別簽署重大資產(chǎn)購買協(xié)議，通過香港全資子公司洛鉬控股以支付美元現(xiàn)金的方式向英美資源集團(tuán)購買其下屬的位于巴西的鈮、磷業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，及向自由港集團(tuán)購買其下屬的位于剛果（金）境內(nèi)騰克礦區(qū)56%的股權(quán)。騰克礦區(qū)是全球范圍內(nèi)儲(chǔ)量最大、品位高的銅鈷礦產(chǎn)之一。收購使得公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升，并使公司成為全球第二大鈮生產(chǎn)商和巴西第二大磷酸鹽生產(chǎn)商。
    多舉措降本增效，成本優(yōu)勢顯現(xiàn)。公司加強(qiáng)物資集中招標(biāo)采購工作，主要物資集采率已達(dá)到71.3%，較上年末提升6.3 個(gè)百分點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)優(yōu)化和控制工作穩(wěn)步提升，鉬、鎢、銅回收率均提高，上半年公司境內(nèi)業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本較預(yù)算下降人民幣4100 萬元，同比下降人民幣6592 萬元，鞏固了成本優(yōu)勢。
    資源綜合回收項(xiàng)目成效顯著。公司多金屬資源綜合回收產(chǎn)業(yè)化布局效果初現(xiàn)。上半年共計(jì)回收副產(chǎn)銅精礦1687 噸（20%品位），實(shí)現(xiàn)銅銷售收入978 萬元；副產(chǎn)錸回收實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，已生產(chǎn)高錸酸銨42 公斤；副產(chǎn)螢石目前進(jìn)入實(shí)驗(yàn)室工業(yè)化試驗(yàn)階段。
    鎢鉬主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。公司實(shí)現(xiàn)鉬精礦產(chǎn)量約8008 噸，約占全年計(jì)劃產(chǎn)量的49.87%；現(xiàn)金生產(chǎn)成本為55153 元/噸，較2016 年預(yù)算相比下降1145 元/噸。
    鎢金屬產(chǎn)量4950 噸（不含豫鷺礦業(yè)），約占全年計(jì)劃產(chǎn)量的55.93%；現(xiàn)金生產(chǎn)成本為12080 元/噸與2016 年預(yù)算相比下降2799 元/噸。NPM 實(shí)現(xiàn)可銷售銅金屬19063 噸（按80%權(quán)益計(jì)算），占全年計(jì)劃的48.42%；C1 現(xiàn)金成本：0.69美元/磅，與2016 年預(yù)算相比下降0.08 美元/磅。NPM實(shí)現(xiàn)可銷售黃金產(chǎn)量15130盎司（按80%權(quán)益計(jì)算）。
    盈利預(yù)測與評級。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.04 元/股、0.05 元/股和0.06 元/股。考慮到公司在鎢、鉬等金屬的行業(yè)地位，給予公司2016 年125 倍市盈率，目標(biāo)價(jià)5.0 元，買入評級。如果公司收購英美資源和自由港相關(guān)業(yè)務(wù)順利完成，預(yù)計(jì)公司盈利能力將顯著提高，2017 年-2018 年EPS 將達(dá)到0.12 元/股，0.14 元/股。
    不確定性分析。公司進(jìn)入新行業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)，下游需求低于預(yù)期。