>> 國泰君安-歐菲光(002456)入股ODG,光學龍頭進軍AR／VR市場-160831
| 上傳日期： |
2016/8/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王永輝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司與實際控制人各出資 1000 萬美元參股全球頂級AR 眼鏡廠商ODG，進軍AR 領域，為高端光學業(yè)務發(fā)展打開新空間。我們維持2016-18 年EPS 預測0.99 元、1.61 元、2.44元，參考可比公司估值，維持目標價45 元，對應2016 年45 倍PE。
入股ODG，戰(zhàn)略布局AR 市場。（1）ODG 是全球頂級AR 眼鏡廠商，產品成熟、專利眾多、團隊優(yōu)秀，產品多次被全球AR 技術協(xié)會等機構評為全球最佳 AR 眼鏡，競爭對手包括微軟的 HoloLens 及美國硅谷的Meta。（2）此次估值3 億美元與Meta 相當，領投公司21 世紀?？怂故侨蛴耙晝热蔟堫^；（3）標志著公司攜手全球最頂級廠商探索VR/AR 技術，志在率先卡位下一輪硬件創(chuàng)新浪潮。
AR/VR 將進入高速成長期，公司持續(xù)布局將深度受益。（1）據(jù)IDC預測，全球AR/VR 市場規(guī)模將從2016 年52 億美元增長到2020 年的1620 億美元，5 年CAGR 達181%；（2）設備端眼鏡類智能硬件和智能手機都將成為AR/VR 應用的重要載體，公司在兩個領域都有布局：具有3D 建模的雙攝將成為手機應用的關鍵輸入窗口，此次收購ODG 直接布局AR 眼鏡。（3）從消費電子到汽車電子，再到VR/AR領域，公司憑著靈敏的市場嗅覺，一直卡位在電子行業(yè)變革的風口。指紋識別、雙攝、柔性OLED 觸控屏、壓感屏、3D 玻璃、汽車電子、AR/VR 將接力驅動公司業(yè)績高成長。
風險提示：AR/VR 市場前景不及預期。
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