>> 海通證券-中科金財(002657)-投資設(shè)立國富金財,金融資產(chǎn)交易所卡位優(yōu)勢布局-160908
| 上傳日期： |
2016/9/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達，謝春生 |
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金融資產(chǎn)交易所卡位、集群優(yōu)勢不斷擴大?；趪唤鹭?，公司全國金融資產(chǎn)交易所投資加速，預(yù)計未來2 年內(nèi)有望投資8 到10 家，進一步拓展全國范圍金融資產(chǎn)綜合服務(wù)布局，在資產(chǎn)證券化藍海市場中保持領(lǐng)先地位。本次投資有利于公司擴大金融資產(chǎn)交易所卡位和集群優(yōu)勢，實現(xiàn)各交易所間客戶和資產(chǎn)互換，提升平臺效率、活躍度、及用戶粘性。通過與全國各地方政府和國企合作，投資建設(shè)并運營金融資產(chǎn)交易所，通過統(tǒng)一輸出業(yè)務(wù)模式和運營管理獲取行業(yè)成長期的規(guī)模收益，為公司科技金融生態(tài)圈發(fā)展持續(xù)注入活力。
國富資本法人熊焰先生交易所領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，并取得輝煌成績。公司所投金融資產(chǎn)交易所或交易中心的董事長或總經(jīng)理將由國富資本法人熊焰先生擔(dān)任或經(jīng)全體合伙人認可后熊焰先生指定的其他人士擔(dān)任。熊焰先生曾主導(dǎo)中關(guān)村技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易中心改制為交易所的全過程，曾任北交所集團黨委書記、董事長以及北金所第一任董事長兼總裁，并帶領(lǐng)北金所交易規(guī)模三年破萬億，遙遙領(lǐng)先全國同業(yè)市場發(fā)展。熊焰先生在交易所領(lǐng)域十余年的運營經(jīng)驗將幫助公司實現(xiàn)從交易所集群資源整合到實際運營能力的全面提升。
科技金融戰(zhàn)略明確，生態(tài)圈建設(shè)步入實質(zhì)性階段。公司致力于打造中國領(lǐng)先的第三方互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺、資產(chǎn)證券化互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺，構(gòu)建從資產(chǎn)端、資金端、數(shù)據(jù)端到交易體系的完整科技金融生態(tài)圈。公司金融資產(chǎn)交易所布局加速；資產(chǎn)端與中航國際等合資成立金網(wǎng)絡(luò)推進資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融，推出固定收益理財和員工消費貸等產(chǎn)品；數(shù)據(jù)端參股的中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中心資產(chǎn)撮合業(yè)務(wù)上半年新開拓合作方40 余家；還與國家信息中心展開合作，增資國信新網(wǎng)，打造中國政務(wù)云和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司2016~2018 年EPS 分別為0.67 元、1.01元和1.35 元，年均復(fù)合增長率41.8%。目前公司股價50.36 元，對應(yīng)17 年預(yù)測EPS 約50 倍市盈率，我們看好中國金融科技浪潮和資產(chǎn)證券化市場前景，特別是公司在金融資產(chǎn)交易所的卡位和集群優(yōu)勢，以及完善的金融科技生態(tài)圈布局和優(yōu)勢地位，認為公司可享有一定估值溢價。參考可比公司估值，給予17 年EPS 約80 倍市盈率，6 個月目標(biāo)價80.80 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。金融資產(chǎn)交易所布局不達預(yù)期，資產(chǎn)證券化推進不達預(yù)期。
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