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新品光致變色隔熱膜賣點(diǎn)突出，有望快速切入市場(chǎng)。
    2.ITO 導(dǎo)電膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，穩(wěn)步推進(jìn)智能窗膜新增長(zhǎng)
    電容式觸控用ITO 導(dǎo)電膜是公司最早布局的功能性膜材料，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇致盈利有所下滑，未來(lái)公司將側(cè)重發(fā)展技術(shù)更接近、盈利能力更好（毛利率可達(dá)40%）的智能窗膜業(yè)務(wù)，主供參股子公司國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)眾智同輝（供貨比例60%），未來(lái)將加大供貨比例。
    3.提前布局水汽阻隔膜，占據(jù)柔性顯示先發(fā)優(yōu)勢(shì)
    水汽阻隔膜是OLED 和QLED 柔性封裝的核心材料，隨著柔性顯示技術(shù)對(duì)液晶面板的快速替代，水汽阻隔膜的市場(chǎng)需求也將逐漸擴(kuò)大。公司立足自身的技術(shù)，經(jīng)驗(yàn)和設(shè)備等優(yōu)勢(shì)，加快研制QLED 柔性封裝水汽阻隔膜產(chǎn)品，目前已進(jìn)入試樣階段，有望占據(jù)柔性封裝技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    4.積極推進(jìn)鋁箔產(chǎn)品升級(jí)，鋰電池用鋁箔材料看點(diǎn)突出
    公司傳統(tǒng)鋁箔業(yè)務(wù)主要用于包裝領(lǐng)域，由于去年原料鋁庫(kù)存跌價(jià)和匯兌損失，導(dǎo)致鋁箔業(yè)務(wù)（占公司50-60%利潤(rùn)）下滑大幅拖累公司盈利，今年鋁價(jià)回升利好鋁箔業(yè)務(wù)盈利提升。目前，公司戰(zhàn)略推進(jìn)鋁電池正極集流體用鋁箔和鋰電池軟包鋁塑膜用鋁箔的研發(fā)和應(yīng)用，隨著新能源汽車的崛起，未來(lái)鋰離子電池用鋁箔材料有望迎來(lái)較大增長(zhǎng)空間。
    5.投資建議：
    預(yù)計(jì)2016-2018 年公司EPS 分別為0.27 元、0.38、0.54 元，對(duì)應(yīng)的PE分別為57X，41X，29X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    6.風(fēng)險(xiǎn)提示：功能膜業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，鋁箔業(yè)務(wù)回升不達(dá)預(yù)期