>> 國信證券-特發(fā)信息（000070）東志擴產增業(yè)績，軍工信息化加速拓展-160919
| 上傳日期： |
2016/9/19 |
大小： |
972KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
程成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時，公司將繼續(xù)受益深圳國企改革的政策，公司設立并購基金繼續(xù)向軍工信息化方向拓展；并可能在資金、政策等多方面繼續(xù)受益，隨著深圳市推進國企改革方案，公司“國企改革+外延預期”進一步增強。
深圳東志產能擴張，成業(yè)績增長主要來源
受益于行業(yè)景氣訂單充足及公司在銀行授信方面的支持，深圳東志產能得到充分釋放。深圳東志承諾2015/2016/2017 年凈利潤分別不低于3750 萬元、4688萬元、5860 萬元。按照上半年收入情況來看，有望大幅度超出業(yè)績承諾，成為公司業(yè)績增長的主要動力。
切入軍工領域，把握信息化趨勢
公司2.5 億元收購成都傅立葉切入軍工領域。成都傅立葉業(yè)績與軍需方采購需求及國防支出的緊密關系，未來成都傅立葉業(yè)績將隨著我國國防費用支出的增加進一步上升。2016 年上半年成都傅立葉實現凈利潤已接近去年全年水平，全年兌現業(yè)績承諾將是大概率事件。
光纖光纜行業(yè)景氣持續(xù)，有望增厚業(yè)績
公司是國內最早開拓并專注于光纖光纜、配線網絡設備及通信設備研制的國有控股國家級高新技術企業(yè)之一。光纖光纜行業(yè)受益寬帶中國、中國移動集采規(guī)模增長、預制棒反傾銷等多方面因素，景氣度將持續(xù)，公司光纖光纜業(yè)務和光傳輸設備業(yè)務有望迎來新突破。
看好公司新戰(zhàn)略布局及改革預期，首次給予“增持”評級
公司是國內最早開拓并專注于光纖光纜企業(yè)之一，受益行業(yè)持續(xù)景氣。公司完成多元產業(yè)格局建設：通過收購深圳東志延伸光傳輸設備產業(yè)鏈，借助成都傅立葉切入軍工信息化領域。深圳制動產能擴張將顯著增厚業(yè)績，傅立葉受益國防支出穩(wěn)步增長，有望成為新增長點。我們預計公司2016/2017/2018 年凈利潤分別為2.1/3.0/3.8 億元，對應42/30/24 倍PE，看好公司戰(zhàn)略布局，首次給予“增持”評級。
|
|
