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    2）視頻娛樂：映客（占股14.4%），目前日活超過1500 萬(wàn)；3）人工智能：出資300萬(wàn)美元（占股15%），與其他方共同成立KunlunAI；4）瀏覽器和新聞資訊：OperaSoftwareAS（2 億美金投資33.33%），主要包括Opera 中最有價(jià)值的擁有包含Opera 桌面瀏覽器和移動(dòng)瀏覽器等相關(guān)的所有資產(chǎn)、員工、各項(xiàng)相關(guān)權(quán)利和業(yè)務(wù)。
    16 年以來(lái)公司減持投資公司股權(quán)主要包括有米科技、銀客網(wǎng)和映客，帶來(lái)的投資收益預(yù)計(jì)超過2.5 億。公司目前投資標(biāo)的池中覆蓋直播、VR/AR、人工智能、數(shù)字醫(yī)療等前沿領(lǐng)域，一方面與公司業(yè)務(wù)形成協(xié)同，另一方面也為公司未來(lái)投資收益提供支撐。
    16H1 公司手游業(yè)務(wù)占比持續(xù)增加，影業(yè)+游戲聯(lián)動(dòng)全面進(jìn)軍泛娛樂
    16H1 手游同增47%至9.7 億元，端游游戲收入下降至500 萬(wàn)左右，頁(yè)游同減41%，公司主要游戲業(yè)務(wù)資源已經(jīng)完全向手游傾斜。手機(jī)毛利率下滑約25%則主要源于《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》分成比例較低所致，預(yù)計(jì)隨著公司自研業(yè)務(wù)推進(jìn)將逐漸回升。目前公司發(fā)行的《神圣魔域》10 天后已經(jīng)收回成本，是昆侖自研有史以來(lái)最好的游戲作品成績(jī)，而公司手中還握有死神、偷星九月天、終結(jié)者SLG 手游、軒轅劍漢之云等游戲IP。昆侖影業(yè)也將開發(fā)仙劍奇?zhèn)b傳、《軒轅劍》電視劇、脫骨香、唐人街·探案（網(wǎng)?。?、豪學(xué)競(jìng)技（網(wǎng)劇）等項(xiàng)目，影游聯(lián)動(dòng)將助力公司全面進(jìn)軍泛娛樂領(lǐng)域。
    公司用戶數(shù)16H1 環(huán)增16%增加至7200 萬(wàn)，Grindr 并表貢獻(xiàn)部分利潤(rùn)
    目前公司旗下1Mobile 提供超過120 萬(wàn)款，軟件和游戲應(yīng)用下載，支持19 種語(yǔ)言，月均分發(fā)超過1.2 億次。而社交產(chǎn)品Grindr 60%股份已于16Q2 并表。16Q2 公司產(chǎn)品矩陣的泛MAU 環(huán)增16.13%至7200 萬(wàn)。未來(lái)包括Opera 業(yè)務(wù)后，昆侖集團(tuán)將打開消費(fèi)者用戶瓶頸，向5 億+MAU 用戶池更進(jìn)一步。
    公司憑借投資業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)7 億以上利潤(rùn)，建議投資者積極關(guān)注
    未來(lái)公司將構(gòu)建全球5 億+用戶池，承載影游+新聞+社交網(wǎng)絡(luò)+音樂+工具+消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)，打造“打造國(guó)際化新媒體和數(shù)字娛樂平臺(tái)”。16Q4 公司看點(diǎn)在于能否順利實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)整合、能否順利將國(guó)內(nèi)游戲&互聯(lián)網(wǎng)金融模式輸出海外以及在視頻、娛樂、社區(qū)等新業(yè)務(wù)上如何落地，而投資收益將為公司全年業(yè)績(jī)提供支撐。我們預(yù)計(jì)2016 年公司凈利潤(rùn)為7 億元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為42X，建議投資者積極關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。