>> 華泰證券-聚光科技(300203)中標黃山項目推進流域治理、PPP工作-161010
| 上傳日期： |
2016/10/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
弓永峰 |
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該項目內(nèi)容包括生態(tài)岸線建設、低污染水深度凈化建設、濱河濕地建設、沿河濱水景觀與生態(tài)廊道建設和智慧河道建設等工程。
符合公司拓展業(yè)務類型的思路，積累PPP經(jīng)驗，并進入流域治理領(lǐng)域 該項目為生態(tài)環(huán)保類PPP項目，符合公司由監(jiān)測切入環(huán)境治理，完善業(yè)務的思路；并積累了PPP項目的經(jīng)驗。同時，2016年8月，國家發(fā)改委印發(fā)《"十三五"重點流域水環(huán)境綜合治理建設規(guī)劃》，范圍覆蓋七大流域及眾多其它流域，開啟廣闊的市場空間。而公司也積極探索合作模式，本項目公司與中建七局、南京市政院、阿普貝思等實力單位形成聯(lián)合體，不僅增強了項目競爭力，還能深化合作關(guān)系，優(yōu)化競標模式，從而利于公司進一步在流域治理領(lǐng)域拿項目。
對公司未來年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響
該項目可用性服務費暫定為11.34億，年度運營績效服務暫定為1195萬元/年，項目建設期2年，運營期10年，故項目回款合計為12.54億，合理利潤率6.35%。建設期平均每年帶來9450萬收入，運營期每年帶來1.06億收入，運營期每年所帶收入為2015年公司營業(yè)收入的5.81%；運營期每年帶來約1300萬凈利潤，約占2015年凈利潤的5.3%。今后長期對公司業(yè)績產(chǎn)生利好，并利于公司和當?shù)卣⒑献麝P(guān)系，承接其它環(huán)保項目。
近期監(jiān)測行業(yè)利好政策頻出 9月23日，中共中央、國務院印發(fā)《關(guān)于省以下環(huán)保機構(gòu)監(jiān)測監(jiān)察執(zhí)法垂直管理制度改革試點工作的指導意見》，加強環(huán)境監(jiān)測工作；8月30日，《環(huán)保稅》草案出臺，推行環(huán)保稅，環(huán)境監(jiān)測成體系是前提；工信部接連發(fā)布《工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》、《依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能退出的指導意見（征求意見稿）》等，強化環(huán)保的剛需性，需要監(jiān)測系統(tǒng)的支持；而31部委聯(lián)合發(fā)布的《對環(huán)保失信單位及人員開展聯(lián)合懲戒》，更是要求監(jiān)測系統(tǒng)長期有效地進行監(jiān)管。故公司主業(yè)剛需增強。
聚光科技中標黃山PPP項目利好業(yè)績，利于今后承接流域項目，給予"增持"評級
近期利好監(jiān)測行業(yè)的政策頻出，進一步增強環(huán)境監(jiān)測剛需，利好公司主業(yè)；公司中標黃山PPP項目，是公司在治污業(yè)務方面取得的成果，符合公司戰(zhàn)略思路，利于公司在流域治理、PPP等熱點方向取得進一步突破。我們對聚光科技給予"增持"評級，預計2016-2018年EPS為0.77/0.95/1.16元。
風險提示：應收賬款風險；并購整合風險
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