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初步形成了從儀器研發(fā)和生產(chǎn)、軟件開發(fā)、第三方檢測服務(wù)、環(huán)境監(jiān)測到污水治理及運(yùn)營等多產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合的綜合環(huán)境檢測監(jiān)測服務(wù)商。近期3億訂單江蘇如東環(huán)境監(jiān)控預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理信息化平臺項(xiàng)目進(jìn)展有序，儀器供應(yīng)結(jié)束，下半年驗(yàn)收后有望確認(rèn)收入，后續(xù)5年相關(guān)監(jiān)測服務(wù)有力保障公司業(yè)績。 
    監(jiān)測布局先行于國家政策，"十三五"市場空間廣闊："十二五"期間，VOCs監(jiān)測正式進(jìn)入國家監(jiān)測視線，成為大氣污染防止的一個(gè)重要組成部分。"十三五"元年，國家又出臺了環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)弄虛作假行為處理辦法，實(shí)施監(jiān)測權(quán)上收，力圖建立省級以下垂直監(jiān)管體系，有效的加速監(jiān)測行業(yè)變革，推動監(jiān)測需求提升。公司早在2010年便成立了專注VOCs治理公司：杭州清本環(huán)保工程有限公司，開始進(jìn)入VOCs監(jiān)測治理領(lǐng)域，2012年收購了荷蘭Bohnen Beheeer公司75%的股權(quán)，間接控股荷蘭BB公司擁有100%股權(quán)的VOCs監(jiān)測領(lǐng)域知名公司Synspec，其產(chǎn)品在國際上知名度較高，在中國市場也已經(jīng)擁有較高的市場占有率。據(jù)測算，2010年及2014年我國VOCs總排放量理論值為1363萬噸和1700萬噸，到2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到2466萬噸。聚光科技作為在VOCs中布局最早的公司之一，優(yōu)勢明顯，隨著相關(guān)市場的爆發(fā)，將會有力增厚公司業(yè)績。 戰(zhàn)略布局水處理，意在打造環(huán)境綜合治理服務(wù)平臺，智慧城市解決方案提供者：公司先后收購東深電子、鑫佰利、三峽環(huán)保等公司，進(jìn)入水利水務(wù)智能化、污水處理、膜分離技術(shù)、工程運(yùn)營一體化等水處理全產(chǎn)業(yè)鏈，運(yùn)用并購企業(yè)的優(yōu)勢和技術(shù)，打造智慧城市、海綿城市建設(shè)者。同時(shí)依托水處理業(yè)務(wù)，結(jié)合自身優(yōu)勢，拓展水質(zhì)、水文監(jiān)測及自動化監(jiān)測業(yè)務(wù)范圍。公司自2015年伊始，簽訂智慧城市類訂單累計(jì)23億元，超過公司2015年全年?duì)I收，顯示公司轉(zhuǎn)型、拓展的決心，也為公司業(yè)績增長打下良好基礎(chǔ)。  
    投資建議 我們認(rèn)為聚光科技是國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測行業(yè)的絕對龍頭，公司志在轉(zhuǎn)型環(huán)境綜合服務(wù)商，戰(zhàn)略布局整合多領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈，綜合實(shí)力不斷提升。借"十三五"政策導(dǎo)向，尤其是新增VOCs監(jiān)測指標(biāo)，業(yè)績高增長可期，給予"買入"評級。  
    估值 預(yù)計(jì)公司2016-2018年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.52、24.32、30.37億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有的凈利潤2.61、3.39、4.54億元，對應(yīng)攤薄每股收益分別為0.58、0.70、0.94元，對應(yīng)PE為56、47、35，給予"買入"評級。  
    風(fēng)險(xiǎn) 公司所處技術(shù)密集型行業(yè)，研發(fā)是關(guān)鍵，有一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；外部政策變化風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)；智慧城市項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期等。