>> 華泰證券-金洲管道(002443)三季度小幅虧損，看好公司轉(zhuǎn)型前景-161016
| 上傳日期： |
2016/10/16 |
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作者： |
陳靂 |
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聯(lián)營企業(yè)計提壞賬準備，拖累公司業(yè)績
公司前三季度歸屬于母公司凈利潤0.43億元，同比下滑46%，主要系聯(lián)營企業(yè)中海石油金洲管道有限公司本期業(yè)績大幅下降，因其對一宗貿(mào)易糾紛款項全額計提0.41億元壞帳準備，導致公司對其投資虧損達0.30億元。此外，本期短期借款同比增加5.99億元，財務(wù)費用同比增加0.08億元，同時，智慧管廊研發(fā)投入增加，公司管理費用同比增加0.15億元。
管道業(yè)務(wù)萎靡，智慧城市及民參軍提供新增利潤點
受全球經(jīng)濟復蘇緩慢影響，油價處于低位，油氣管道建設(shè)放緩，公司主營業(yè)績增長困難。公司積極謀求轉(zhuǎn)型，布局智慧城市，包括收購靈圖軟件46%股權(quán)，深度展開在智慧城市、智慧海底管道、智慧能源等方面的合作，以及與中油瑞飛信息技術(shù)有限責任公司、富貴花開和中城智慧城市建設(shè)研究會合作，共同打造地下空間大數(shù)據(jù)庫，建設(shè)基于安全架構(gòu)的"管廊云"等創(chuàng)新示范項目。同時，公司還與保利科技防務(wù)投資簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，推動公司開展海外管道業(yè)務(wù)、并購優(yōu)質(zhì)軍工標的。
積極推動轉(zhuǎn)型升級，維持"增持"評級
公司積極謀劃轉(zhuǎn)型升級，一方面做強主業(yè)，一方面培育新利潤點。智慧城市建設(shè)、"管廊云"創(chuàng)新項目、海外防務(wù)基地建設(shè)、軍工并購都是公司未來可能的利潤增長點，公司有望實現(xiàn)內(nèi)生加外延式發(fā)展，看好公司轉(zhuǎn)型前景，故維持"增持"評級。因公司前三季度主營業(yè)務(wù)低于預期，以及聯(lián)營公司計提壞賬準備，公司投資凈受益出現(xiàn)虧損，因此下調(diào)2016年盈利預測，預計2016-2018年EPS分別為0.12、0.18、0.24元。
風險提示：經(jīng)濟形勢變化；原料成本及產(chǎn)品價格波動；公司經(jīng)營治理等。
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