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根據(jù)公告披露，本次權(quán)益變動不觸及要約收購以及未導(dǎo)致第一大股東變化，上述股東方增持均價(jià)為4.95 元-5.60 元。
    同時，上述股東方本次增持的目的是出于對首鋼股份未來發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的投資，尤其是在供給側(cè)改革、京津冀一體化以及國企改革過程中面臨的巨大發(fā)展機(jī)遇。
    大集團(tuán)小公司，鋼鐵國企改革/轉(zhuǎn)型首選。今年以來，寶武合并、華菱注入金融與節(jié)能資產(chǎn)等鋼鐵相關(guān)國企改革與轉(zhuǎn)型事件不斷。鋼鐵行業(yè)是國企改革重要領(lǐng)域，國有資本投資公司及資產(chǎn)置換/注入等為首選。首鋼作為典型的大集團(tuán)小公司，同時也是北京國資委旗下規(guī)模最大的公司之一，其未來改革/轉(zhuǎn)型邏輯較為充分。9 月公司控股股東擬籌劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)而停牌，后因條件尚不成熟，決定終止籌劃此次重大事項(xiàng)。但考慮到公司轉(zhuǎn)型的邏輯充分性，以及客觀必要性，我們判斷后續(xù)繼續(xù)轉(zhuǎn)型的可能性仍然較大。
    受益行業(yè)盈利復(fù)蘇，擁有不錯彈性。受益汽車等下游行業(yè)較快增速，三季度以來板材噸毛利維持在250 元-500 元較高水平。公司前期完成資產(chǎn)置換后持有鋼鐵權(quán)益產(chǎn)量1550 萬噸（含京唐二期），是鋼鐵上市公司中板材及冷軋占比最高的公司之一，受益京唐鋼鐵置入以及行業(yè)盈利復(fù)蘇，公司盈利能力得到進(jìn)一步提升。根據(jù)公司三季報(bào)預(yù)告，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約0.96 億元-1.46 億元，其中Q3 單季實(shí)現(xiàn)凈利潤0.80 億元-1.30 億元。此外，公司噸鋼市值、每股鋼產(chǎn)量均位于鋼鐵股前列（剔除北汽股權(quán)后），擁有不錯彈性。
    投資建議
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.22 元、0.29 元、0.39 元，對應(yīng)PE 分別為24 倍、18 倍、13 倍。維持“買入”評級。