>> 海通證券-神州數(shù)碼(000034)公司跟蹤報告-前三季度業(yè)績符合預(yù)期,繼續(xù)加強“自主可控“與云計算戰(zhàn)略布局-161017
| 上傳日期： |
2016/10/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱勁松 |
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神州數(shù)碼致力于“自主可控”，鞏固企業(yè)級業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位，發(fā)力布局云生態(tài)系統(tǒng)，前三季度業(yè)績符合預(yù)期。公司繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展并維持IT 分銷領(lǐng)域龍頭地位；2016年，公司與EMC 合作發(fā)布神州云科超融合一體機，與NetScout 公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議，積極布局符合國家自主可控要求的技術(shù)支持和服務(wù)，并將陸續(xù)推出B2B 商業(yè)伙伴合作平臺、企業(yè)一站式云服務(wù)平臺、B2C 智能產(chǎn)品營銷服務(wù)平臺的三個生態(tài)產(chǎn)品，打造中國最大的泛IT 領(lǐng)域新生態(tài)，為中國廣大企業(yè)用戶和個人用戶提供云到端的產(chǎn)品、技術(shù)解決方案及服務(wù)。同時，公司還推出定增方案并成立第一期員工持股計劃，充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，實現(xiàn)持續(xù)、健康發(fā)展。
作為國內(nèi)最大分銷商，神州數(shù)碼渠道優(yōu)勢一枝獨秀。公司已經(jīng)建成超過30000家經(jīng)銷渠道，覆蓋全國860 個城市的中國最大的IT 營銷網(wǎng)絡(luò)。與3C 零售連鎖賣場和B2C 電子商務(wù)網(wǎng)站相比，公司在4-6 級城市的渠道滲透能力更強，優(yōu)勢更為突出。
收購云科服務(wù)，轉(zhuǎn)型“云生態(tài)”建設(shè)。2016 年6 月，公司公告稱擬與公司控股股東和實際控制人郭為先生共同購買北京神州云科信息技術(shù)有限公司所持有的北京神州云科信息服務(wù)有限公司（云科服務(wù)）100%股權(quán)。目前云科服務(wù)已與IBM、微軟、思科、Oracle、Adobe、Salesforce 等達成合作和共識，提供從IaaS 到SaaS 完整的云生態(tài)系統(tǒng)。收購?fù)瓿珊?，上市公司的云計算轉(zhuǎn)型將正式拉開序幕，開始“登云”之旅，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 攜手阿里云構(gòu)建企業(yè)IaaS 服務(wù)，打通云計算的“最后一公里”，加速百萬企業(yè)的云化進程。阿里云將成為神州數(shù)碼在公共云領(lǐng)域的優(yōu)選戰(zhàn)略合作伙伴，向神州數(shù)碼開放在云計算領(lǐng)域積累多年的專業(yè)技術(shù)與服務(wù)；神州數(shù)碼強大的線上線下全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)及二十余年在企業(yè)級市場的積累也將向阿里云打開，共同打通云計算的最后一公里。神州數(shù)碼與阿里云的全面合作，預(yù)計至少帶動數(shù)萬家IT 分銷集成商升級為云服務(wù)商，宣告著我國企業(yè)級IT 市場的生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生著巨大的變革，以云為代表的新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)模式正日益成熟。
維持"買入"評級。我們預(yù)計神州數(shù)碼2016～2018年歸屬上市公司股東對應(yīng)的凈利潤分別為5.19億元（+2327.19％）、6.79億元（+30.94%）、8.51億元（+25.47％），EPS分別為0.79元、1.04元、1.30元?；趯ι裰輸?shù)碼云計算業(yè)務(wù)發(fā)展前景的看好，參考可比公司平均估值水平，給予2016年動態(tài)PE55倍，6個月目標價43.45元，維持"買入"評級。
催化劑。十三五期間國家對IT產(chǎn)業(yè)政策支持、云計算行業(yè)快速發(fā)展。
主要風(fēng)險因素。業(yè)務(wù)整合不達預(yù)期、相關(guān)主題板塊估值體系的波動。
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