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    點(diǎn)評(píng)：
    1、 解決方案持續(xù)推進(jìn)，費(fèi)用增加影響凈利
    公司解決方案轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。Q3 產(chǎn)品毛利率為38.72，較Q2 提升0.42 個(gè)百分點(diǎn)，基本保持不變；凈利率較Q2 下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于公司計(jì)提年中獎(jiǎng)、新業(yè)務(wù)研發(fā)支出增加及海外銷售拓展等，導(dǎo)致費(fèi)用大幅提升，影響公司業(yè)績(jī)。
    2、 海外市場(chǎng)加速拓展，加大自有品牌銷售
    公司加速海外渠道銷售，一方面從單純的OEM 方式逐步展開自有品牌的銷售，海外市場(chǎng)盈利能力提升；另一方面，在更多國(guó)家設(shè)立分公司，帶動(dòng)海外市場(chǎng)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。未來(lái)海外市場(chǎng)也將復(fù)制國(guó)內(nèi)道路，推進(jìn)解決方案，打開更廣闊的市場(chǎng)空間。
    3、新興業(yè)務(wù)投入增加，帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)
    以視頻技術(shù)為核心，公司在VR/AR、智能機(jī)器人、人臉識(shí)別、機(jī)器視覺(jué)、智能汽車電子等新業(yè)務(wù)、新服務(wù)、新商業(yè)模式中進(jìn)行探索，研發(fā)投入不斷增加，后續(xù)有望帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    4、盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)
    隨著海外市場(chǎng)的快速發(fā)展以及向解決方案廠商轉(zhuǎn)型逐步完成，預(yù)計(jì)公司2016-18 年的EPS 分別為0.64/0.88/1.20 元，給予“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦！
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)。