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群益證券-富安娜(002327)2016年前三季純利同比微降3%,關(guān)注轉(zhuǎn)型-161018
上傳日期:
2016/10/20
大?。?/td>
384KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
持有
作者:
李曉璐
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下家紡需求增速放緩,公司積極轉(zhuǎn)型尋求突破,可關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。目前公司2017 年P(guān)E 為17 倍,給予持有評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)報(bào)告:2016 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.48 億元,同比增長(zhǎng)3.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)2.44 億元,同比下降2.77%;基本每股收益0.29 元。符合此前的業(yè)績(jī)預(yù)告??鄯呛髢衾麧?rùn)2.24 億元(非經(jīng)常性損益含理財(cái)產(chǎn)品收益1845 萬元和政府補(bǔ)助865 萬元),同比下降2.04%。前三季度毛利率50.76%,同比下降約0.53 個(gè)百分點(diǎn)。
3Q 業(yè)績(jī)改善:3Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.66 億元,同比增長(zhǎng)7.09%;單季度綜合毛利率50%,同比持平;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7414 萬元,同比增長(zhǎng)9.8%。
影響公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主要因素:2016 年前三季度,受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,消費(fèi)景氣度仍然不高,同時(shí)受天氣影響等外部環(huán)境影響,造成整個(gè)家紡行業(yè)需求低迷,且品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈。家紡行業(yè)需求主要由房地產(chǎn)、婚慶和更換需求構(gòu)成。其中,婚慶和更換需求增長(zhǎng)較為平穩(wěn)。房地產(chǎn)方面,盡管各地陸續(xù)出臺(tái)限購政策,但總體看房地產(chǎn)成交熱度不減。火熱的地產(chǎn)成交有利于家紡需求,但是近幾年電商的崛起對(duì)傳統(tǒng)線下品牌造成較大的沖擊,因此從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)幫助幷不是很明顯。
公司主營(yíng)床上用品家紡,目前門店數(shù)量約1800 余家,其中直營(yíng)門店700余家,加盟門店約1100 余家。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)以及對(duì)標(biāo)時(shí)下年輕群體的購物風(fēng)向,公司正積極從單純的家紡產(chǎn)品品牌經(jīng)營(yíng)向大家居(整體家居設(shè)計(jì))渠道品牌建設(shè)轉(zhuǎn)變。目前大店數(shù)量已超過50 家,第一家大家居旗艦店于7 月17 日開業(yè)。未來還有望與其它室內(nèi)家居用品企業(yè)合作,形成線上銷售+線下體驗(yàn)的模式。旗下品牌馨爾樂轉(zhuǎn)型類MUJI 家居店,在深圳有2-3 家分店,未來將重點(diǎn)推廣。
公司同時(shí)預(yù)告,由于行業(yè)增速放緩,銷售結(jié)構(gòu)變化,以及家居新業(yè)務(wù)打開新的增長(zhǎng)空間同時(shí)將有較大的投入,預(yù)計(jì)2016 年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)3.61 億元至4.41 億元,同比下降10%至增長(zhǎng)10%。綜上,我們預(yù)計(jì)公司2016、2017 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.17 億元和4.42 億元,分別同比增長(zhǎng)3.95%和5.98%,對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.49 元和0.52 元。
富安娜股票研究報(bào)告
光大證券-富安娜(002327)收入增3.8%,股權(quán)激勵(lì)條件有望達(dá)成-161018
天風(fēng)證券-富安娜(002327)2016年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):營(yíng)收及業(yè)績(jī)?cè)鏊傥⒎纳?,大家居業(yè)務(wù)積極推進(jìn)-161018
長(zhǎng)江證券-富安娜(002327)第三季度盈利改善,關(guān)注大家居業(yè)務(wù)進(jìn)展-161017
東方證券-富安娜(002327)中報(bào)點(diǎn)評(píng)三季度盈利環(huán)比明顯改善,未來看點(diǎn)在大家居業(yè)務(wù)推進(jìn)-161018
招商證券-富安娜(002327)家紡業(yè)務(wù)表現(xiàn)平穩(wěn) 定制家具業(yè)務(wù)有望成為未來新增長(zhǎng)點(diǎn)-161017
中金公司-富安娜(002327)季報(bào)環(huán)比改善,家居發(fā)展待時(shí)日-161017
光大證券-富安娜(002327)上半年收入略增,全屋定制家居店首亮相-160828
中金公司-富安娜(002327)試水大家居背景下,費(fèi)用高企趨勢(shì)可能延續(xù)-160823
長(zhǎng)城證券-富安娜(002327)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健,“大家居”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效初見-160823
安信證券-富安娜(002327)業(yè)績(jī)略有下滑,大家居落地提升中長(zhǎng)期看點(diǎn)-160823
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