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    三季度扣非后凈利潤大幅上升
    特鋼供需格局相對穩(wěn)定，特鋼產(chǎn)品價格彈性較差，因此特鋼產(chǎn)品毛利率較穩(wěn)定，公司三季度單季銷售毛利率為10.87%，環(huán)比下降1.14 個百分點、同比上升1.33 個百分點。此外，三季度單季營業(yè)收入同比增長32.30%，凈利潤僅同比增長2.10%，主要因2015 年同期有較多非經(jīng)常性損益，按扣非后歸屬母公司股東凈利潤核算，則同比增長64.33%。
    調整銷售渠道及產(chǎn)品結構，是公司兩大經(jīng)營亮點
    在宏觀經(jīng)濟增速放緩，下游需求增速下降的情況下，公司努力改善銷售渠道。上半年，內貿直供比達到73.8%，同時在海外不斷突破恩格爾、鐵姆肯、HAY、美馳等高端用戶，東南亞、中東市場銷量大幅增加，上半年出口鋼材同比增加46.70%。
    公司圍繞國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展和行業(yè)結構性改革開展產(chǎn)品結構調整，逐步向高端方向滲透。上半年，鍛材開始批量進入恩格爾工廠；高檔模鑄風電鋼球用鋼比去年同期增加了120%；高溫合金材料實現(xiàn)16 噸大錠鍛造生產(chǎn)。此外，公司中棒線產(chǎn)品于上半年正式投產(chǎn)，產(chǎn)品瞄準高端汽車鋼、軸承鋼、油氣開采、裝備制造等用鋼市場，產(chǎn)量逐月提升，到6 月份月產(chǎn)量近6萬噸，產(chǎn)品質量穩(wěn)定，部分技術經(jīng)濟指標接近或領先行業(yè)先進水平。
    積極推進特鋼產(chǎn)品創(chuàng)新，維持“增持”評級
    公司經(jīng)營風格穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定，積極推進產(chǎn)品創(chuàng)新，預計新產(chǎn)品將成為新業(yè)績增長點；維持“增持”評級，預計2016-2018 年EPS 分別為0.62、0.69、0.78 元/股。
    風險提示：經(jīng)濟形勢變化；原料成本及產(chǎn)品價格波動；公司經(jīng)營治理。