久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    費(fèi)用率下降明顯
    前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比上升160.46%，主要系公司上年同期部分客戶交貨期延后等因素影響導(dǎo)致上年同期凈利潤(rùn)較低，同時(shí)，本期毛利率的提升和期間費(fèi)用率的下降也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一原因。
    電改和電動(dòng)汽車充電樁仍是未來看點(diǎn)
    電改后交易平臺(tái)的建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，因交易平臺(tái)與調(diào)度平臺(tái)之間擁有很強(qiáng)的相關(guān)度及協(xié)同度，公司競(jìng)爭(zhēng)力明顯。
    電動(dòng)汽車發(fā)展催生充電樁需求，國(guó)網(wǎng)公司也積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，開始了大規(guī)模建設(shè)充電樁的步伐，預(yù)計(jì)全年投資額在50億以上。公司市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。
    資產(chǎn)注入可期，有望邁進(jìn)千億市值
    2013年，國(guó)電南瑞向集團(tuán)非公開增發(fā)時(shí)，國(guó)網(wǎng)電科院、南瑞集團(tuán)曾經(jīng)承諾將在重組完成后3年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。目前承諾期臨近，資產(chǎn)注入預(yù)期增強(qiáng)。
    從歷次資產(chǎn)注入情況來看，注入資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值都遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)國(guó)電南瑞PE水平，資產(chǎn)注入業(yè)績(jī)?cè)龊衩黠@。如承諾的南瑞繼保、中電普瑞和普瑞特高壓能夠按慣例注入，則業(yè)績(jī)?cè)龊衩黠@，公司市值有望向千億市值邁進(jìn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    資產(chǎn)注入承諾不兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)2016/17/18年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為107.90 /121.33 /135.11億元，同比增長(zhǎng)分別為11.5%/12.4%/11.4%；凈利潤(rùn)分別為14.77 /16.79 /19.34 /元，同比增長(zhǎng)分別為13.7%/13.7%/15.1%，每股收益分別為0.61/0.69/0.80元，考慮到資質(zhì)注入的可能，我們給予2017年30倍PE，合理估值20.70元。