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    公司2016 年Q3 單季度實(shí)現(xiàn)收入4.15 億元，同比增長(zhǎng)13.15%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7127 萬元，同比增長(zhǎng)20.18%，但兩者環(huán)比增速均略有下降。雖然公司Q3 銷售、管理費(fèi)用率同比環(huán)比均有所增長(zhǎng)，但Q3 毛利率、凈利率同比環(huán)比仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
    加大海外市場(chǎng)推廣力度
    此前公司公告使用自有資金約4000 元人民幣在南非設(shè)立全資子公司南非科士達(dá)，海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是公司2016 年市場(chǎng)推廣的重要內(nèi)容，未來公司將實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略，繼續(xù)完善海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加大海外市場(chǎng)推廣力度，提升全球服務(wù)能力和市場(chǎng)占有率。
    軌交市場(chǎng)未來有望帶來新增空間
    此前國(guó)家發(fā)布了2016～2018 年交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程三年行動(dòng)計(jì)劃，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，三年新建鐵路及城市軌道交通投資額約為3.6 萬億，對(duì)應(yīng)電源設(shè)備投資約300 億元，對(duì)于UPS 及后備電源行業(yè)來說存在很大的新增空間。公司此前中標(biāo)了天津，杭州、長(zhǎng)沙、長(zhǎng)春、廣州、東莞等地鐵項(xiàng)目，未來軌交UPS 電源將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2016~2018 年凈利潤(rùn)分別為3.01、3.92、4.86 億元，同比增長(zhǎng)29%、30%、24%，EPS 分別為0.68、0.88、1.09 元，對(duì)應(yīng)32、24、20 倍P/E。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：IDC 市場(chǎng)對(duì)UPS 等需求或有下降，充電樁訂單或不達(dá)預(yù)期。