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①公司前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倨椒€(wěn)，玉龍雪山索道業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)因素，但主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有一定壓力；②華邦系持續(xù)增持公司股票不排除控股權(quán)爭(zhēng)奪及控股后旅游資產(chǎn)注入可能；③維持2016/17 年EPS 為0.50/0.54 元，維持目標(biāo)價(jià)20.52 元。
    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述：公司2016 年前三季度營(yíng)收6.09 億元/+1.76%，歸母凈利2.09 億元/+8.06%， EPS0.50 元；Q3 單季營(yíng)收2.49 億/+0.47%，歸母凈利0.93/+9.96%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    公司前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倨椒€(wěn)，玉龍雪山索道業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)因素。①公司對(duì)索道業(yè)務(wù)整體營(yíng)銷：我們預(yù)計(jì)玉龍雪山大索道增速較快，但由于分流游客，云杉坪和牦牛坪可能下滑；②受演藝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響和旅行社行程安排變動(dòng)，預(yù)計(jì)印象麗江仍將面臨較大下滑壓力；②皇冠假日與英迪格酒店收入同比基本持平，利潤(rùn)略下滑；④甘海子餐飲中心收入和利潤(rùn)增速較快；瑪卡項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，有下滑可能。
    被舉牌帶來(lái)博弈機(jī)會(huì)，區(qū)域內(nèi)資源布局加速。①賬面上華邦系直接和間接賬面持有公司股份已達(dá)14%，不排除繼續(xù)增持奪取控制權(quán)，此外華邦系擁有較多旅游資產(chǎn)，不排除控股后注入可能；②公司與瀘沽湖管委會(huì)下屬國(guó)有獨(dú)資公司合資設(shè)立公司，瀘沽湖項(xiàng)目布局順利推進(jìn)，積極推進(jìn)香巴拉月光城，奔子欄麗世酒店仍在培育期。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害等不可抗力因素；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。