>> 國泰君安-云圖控股(002539)三季報點評：復(fù)合肥低迷,品種鹽和電商業(yè)務(wù)值得期待-161026
| 上傳日期： |
2016/10/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宏亮，袁善宸，施偉鋒 |
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此報告為加密報告 |
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我們下調(diào)公司2016-2017 年EPS 為0.21/0.44 元（原EPS 為0.32/0.77元），維持增持評級，下調(diào)目標(biāo)價為20.0 元（原目標(biāo)價26.83 元）鹽改進(jìn)入元年，產(chǎn)業(yè)鏈及全國布局優(yōu)勢凸顯：公司品種鹽產(chǎn)能已經(jīng)實現(xiàn)全國布局，并建有國內(nèi)最大的食用氯化鉀生產(chǎn)線及海藻碘生產(chǎn)線，同時獨家代理澳洲鯊魚灣海鹽，產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品種類及全國布局優(yōu)勢凸顯。渠道方面，公司與鹽業(yè)公司合作，依托鹽業(yè)公司覆蓋最全面的渠道資源，同時積極布局調(diào)味品銷售渠道為鹽改后公司品種鹽快速搶占市場布局渠道資源。
云圖生活初具雛形，農(nóng)資渠道變現(xiàn)打造中小城市互聯(lián)網(wǎng)生活態(tài)圈：公司依托現(xiàn)有的復(fù)合肥經(jīng)銷商及零售商，通過“縣級體驗中心+鄉(xiāng)鎮(zhèn)體驗店”地面推廣運營服務(wù)體系的建設(shè)，打通中小城市及農(nóng)村電商渠道。公司已先后與騰訊游戲、網(wǎng)魚信息科技、京東、途牛旅游、唯品會、圓通速遞等國內(nèi)一流電商企業(yè)及物流企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同推進(jìn)公司中小城市電商業(yè)務(wù)的落地和發(fā)展，目前中小城市互聯(lián)網(wǎng)生活態(tài)圈雛形已經(jīng)顯現(xiàn)。
風(fēng)險提示：鹽業(yè)改革低于預(yù)期，哈哈農(nóng)莊推進(jìn)低于預(yù)期，復(fù)合肥需求低迷。
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