>> 興業(yè)證券-華策影視（300133）三季報點評：SIP+X戰(zhàn)略持續(xù)推進，全網(wǎng)劇成績斐然-161027
| 上傳日期： |
2016/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
丁婉貝 |
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公司16Q3 實現(xiàn)收入8.07 億元，同比增長96.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤871 萬元，同比增長573.19%；1-9 月共計收入23.55 億元，同比增長76.19%；歸母凈利潤2.80 億元，同比增長27.53%，符合市場預(yù)期（預(yù)計1-9 月歸母凈利潤為2.53-2.97 萬元，同比增長15%-35%）SIP+X 持續(xù)推進，全網(wǎng)劇成績斐然。1-9 月全網(wǎng)劇收入約占總收入的62.57%，貢獻收入的產(chǎn)品主要有《解密》、《三生三世十里桃花》、《錦繡未央》。8 月22 日上映的《微微一笑很傾城》收視表現(xiàn)亮眼，網(wǎng)臺聯(lián)動期間全網(wǎng)點擊總量達76.5 億，目前已累計超過135 億。
劇目儲備豐富，四季度多部作品即將呈現(xiàn)。四季度將有全網(wǎng)劇《初遇在光年之外》、《談判官》、《我的奇妙女友》、《狂野少女》等開機，以及參與發(fā)行的影片《深海浩劫》和12 月底播出的綜藝節(jié)目《我們十七歲》。
盈利預(yù)測與評級：我們預(yù)計公司2016/17/18 年 EPS 為0.37/0.46/0.55 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為36/29/24 倍。結(jié)合公司之前布局VR 領(lǐng)域、投資小紅唇，參股億動非凡和樂為數(shù)碼等一系列動作來看，公司圍繞“SIP+X”泛娛樂戰(zhàn)略的外延預(yù)期強烈?？春脟@SIP 為核心，連接多個新行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，繼續(xù)維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：網(wǎng)絡(luò)劇和綜藝監(jiān)管政策趨嚴(yán)；并購監(jiān)管趨嚴(yán)
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