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    投資要點(diǎn)
    2016年前三季度，公司業(yè)績(jī)同比有較大幅度的下滑，營(yíng)業(yè)收入方面，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.51億元，同比下滑了4.97%，其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.64億元，同比下滑了8.32%。歸母利潤(rùn)方面，公司前三季度歸母凈利虧損高達(dá)4.45億元，而去年同期公司歸母凈利虧損為0.93億元；公司第三季度歸母凈利潤(rùn)虧損1.77億元，而去年同期公司歸母凈利虧損為-2.28億元。公司前三季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑的原因在于公司子公司HOUSE OF FRASER(UK&IRELAND)LIMITED 2016年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-4.36億元，而上期公司歸母凈利潤(rùn)之所以能達(dá)到止損是因?yàn)楣九c去年4月處置了子公司南京新百藥業(yè)有限公司而產(chǎn)生大額投資收益，以上的原因?qū)е铝斯镜谌径鹊臍w母凈利潤(rùn)相比于上期產(chǎn)生了斷崖式的下滑。 
    報(bào)告期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，前三季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入94.22億元，同比下滑5.59%。在宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻以及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展處于困境的情況下，公司進(jìn)一步拓展和推進(jìn)"現(xiàn)代百貨+健康養(yǎng)老"雙主業(yè)發(fā)展策略。在本報(bào)告期內(nèi)，公司聯(lián)合三胞集團(tuán)有限公司、南京盈鵬資產(chǎn)管理有限公司、南京銀行股份有限公司南京分行、北京尚融資本管理有限公司、中國(guó)民生信托有限公司、深圳英大資本管理有限公司、國(guó)信國(guó)投基金管理（北京）有限公司及北京達(dá)麟投資管理有限公司共同設(shè)立生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，以生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)等相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用為合作方向，共同出資設(shè)立生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，并以生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金作為公司在醫(yī)療健康板塊的發(fā)展平臺(tái)。同時(shí)，公司前期收購(gòu)安康通，三胞國(guó)際以及山東臍帶血庫(kù)的行為也表明公司執(zhí)行"現(xiàn)代百貨+健康養(yǎng)老"雙主業(yè)發(fā)展策略的決心。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入下滑明顯，歸母利潤(rùn)相比同期虧損嚴(yán)重，受制于嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展處于困境的情況下，公司報(bào)告期內(nèi)更加積極的介入生物醫(yī)療，健康養(yǎng)老領(lǐng)域，落實(shí)"現(xiàn)代百貨+健康養(yǎng)老"雙主業(yè)發(fā)展策的策略。公司16-18年度預(yù)計(jì)每股收益分別為0.75/1.08/1.37元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE分別為35.3/24.6/19.5倍，給予"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期