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歸屬于上市公司股東的凈利潤66.9 億，同比增長25.50%；扣非凈利潤62.5 億，同比增長29.84%，符合我們此前預期。利潤大幅提升主要原因是公司財務費用得到改善。今年財務費用為39.6 億，去年同期為49.7 億，同比下降20.27%，去年同期財務費用較高主要是原因是去年第三季度起美元兌人民幣匯率大幅走高，導致去年同期產(chǎn)生較大匯兌損失所致。
    運力增速較快，國際航線尤為突出。前三季度公司ASK 為1537.2 億客公里，同比增長13.7%，其中國際航線同比增長31.4%，國內(nèi)同比增長6.3%。報告期內(nèi)，公司戰(zhàn)略方向為拓展國際線業(yè)務，大量投放國際航線運力。從實際運力數(shù)據(jù)來看，國際線運力投放已取得成效。前三季度RPK 為1255.3 億客公里，同比增長14.4%；其中國際航線同比增長31.7%，國內(nèi)同比增長7.2%，仍保持了較高增速。在高運力投放下公司仍然做到了客座率的大致穩(wěn)定，整體客座利用率為81.7%，同比增長0.5%，國內(nèi)為82.3%，同比增長0.7%，國際為80.8%，同比增長0.2%。
    油價匯率風險釋放，業(yè)績?nèi)蕴幧仙ǖ?。三季度布油同比下跌約5 美金/桶，油價同比減負效益猶存。當前整體供需關系仍可維持穩(wěn)定，但高運力投放壓制行業(yè)票價，致使三季度經(jīng)營利潤僅同比大致持平，而三季度人民幣兌美元貶值約0.7%，較去年同期近4%的貶值幅度顯著下降，疊加當前公司美元負債比例有所下降，匯損的同比減少貢獻了公司大部分增量業(yè)績。十月份以來油價上升、匯率貶值釋放潛在風險，穩(wěn)定的外部環(huán)境與供需關系使得公司業(yè)績?nèi)蕴幱谙蛏贤ǖ馈?br>    維持盈利預測，維持“買入”評級：我們認為：1）公司全年整體客運量增速可維持在13%左右，在三大航中運力投放速度最快。盡管高運力投放使得客座率承壓，短期票價也有所下行，且人民幣貶值對公司當期業(yè)績造成不利影響，但人民幣貶值也帶來了一定程度上風險的釋放，全年業(yè)績?nèi)詴休^好表現(xiàn)。長期來看需求依舊向好，仍可逐步消化掉新增運力；2）公司立足上海主基地，腹地市場航空出行需求旺盛，受經(jīng)濟下行沖擊最小，預計未來單位收益水平降幅可得到收窄。我們維持公司2016-2018 年70.12 億元、83.23 億元與94.71億元的盈利預測，EPS 為0.53 元、0.63 元和0.72 元，對應當前股價的PE 為12、10 和9倍，維持"買入"評級。