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營(yíng)收增速顯著高于去年同期的15.09%的水平，凈利潤(rùn)增速和綜合毛利率與去年同期持平；期間費(fèi)用率28.60%顯著低于去年同期31.35%的水平。公司作為停車(chē)場(chǎng)管理系統(tǒng)龍頭，受益于停車(chē)場(chǎng)智能化程度提升，以及公司品牌效應(yīng)和完善的售后服務(wù)體系，新品上市表現(xiàn)良好，銷(xiāo)量持續(xù)快速增長(zhǎng)，并在高端商業(yè)覆蓋領(lǐng)域?qū)耀@大單，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成有力支撐，未來(lái)三年有望保持超過(guò)35%的內(nèi)生復(fù)合增長(zhǎng)。
    ◆定增落地，智慧停車(chē)有望加速推進(jìn)
    公司 10 月24 日以17.60 元/股的價(jià)格完成了總額10 億元的定向增發(fā)，增發(fā)價(jià)較底價(jià)溢價(jià)18.12%，彰顯機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司的認(rèn)可和信心。公司計(jì)劃未來(lái)三年在北上廣深、南京、重慶、成都、杭州等一線及中心城市推廣中高端停車(chē)場(chǎng)2 萬(wàn)個(gè)，潛在覆蓋車(chē)主近千萬(wàn)。一旦圈定停車(chē)場(chǎng)并形成用戶積累，包括廣告推送、商鋪分成以及汽車(chē)后市場(chǎng)消費(fèi)分成等眾多的變現(xiàn)途徑將帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司增發(fā)完成之后，智慧停車(chē)業(yè)務(wù)推進(jìn)將加速，外延布局亦值得期待。
    ◆投資建議：
    我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.01、2.71、3.52 億元，對(duì)應(yīng)攤薄后的EPS 分別為0.30、0.40、0.53 元，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.95 元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    智慧停車(chē)與智慧社區(qū)業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。